超級績效3-馬克‧米奈爾維尼

0、人物簡介
    馬克-米奈爾維尼:
        1.幾千元資本起家,短短五年,成長至數百萬美元,期間年度報酬率為220%,只有一季虧損,總報酬高達36000%,最差一年也有128%
        2.美國投資大賽冠軍,只買多股票,年度報酬率為155%,幾乎是亞軍2倍
        3.透過線上平台[Minervini Private Access]傳授特定進場點分析(SEPA)
    大衛-瑞安:
        1.傳奇投資大師-威廉-歐尼爾的門生,公司副總與特助
        2.連續三年獲得美國投資冠軍大賽.161%,160%,100%,三年期間,總報酬高達1379%?
    丹-贊格
        1.股票網站chartpattern.com的首席技術分析師
        2.在18個月內,把一個帳戶成長164000%倍
        3.曾經是游泳池建造商,交易者月刊[百大頂尖交易者]
    馬克-里奇二世
        1.知名交易者馬克-里奇的兒子(金融怪傑-交易場之神)
        2.6個月內創造100%績效
        3.在馬克-密奈爾維尼2010年的三位數挑戰中脫穎而出
        4.從2010年以來,總報酬超過1000%

一、準備
    1-1交易風格?不隨時間改變,皆為突破,馬克添加(pullback)架構

    1-2每日例行工作?盤前2小時準備,調整停損點,設置買進賣出警鈴

    1-3對高頻交易看法?認為是搶先交易的漏洞

    1-4如何踏入交易領域,堅持的動力?賺錢與實現自我

    1-5艱辛的時期?最初6年慘不忍睹,直到改變目標為賺錢,放棄自我,只相信股票的價格行為與交易量

    1-6大戶是否占優勢?否,散戶速度快,堅定目標,可以擊敗市場

    1-7非全職交易者只看收盤價是否可成功?可以,在追蹤和下單考慮使用機械式停損,不要陷入當沖交易

    1-8如果不能待在螢幕前,如何進出?執行較長時間架構交易,提前設定買賣單

    1-9是否融資?僅明確上升且獲利才加碼,不交易選擇權

    1-10高層次交易是否可後天學習?跟運動一樣,需投入5年時間學習

    1-11是否可以小資本致富?可以,不要玩太大,從錯誤中學習,自律

       
二、選股

    2-1尋找高潛力動能股的最佳方法?

        1.相對強度(RS),推薦Robert levy's The Relative Strength Concept

        2.高阿法值(絕對回報(Absolute Return) 和按照β繫數計算的預期回報之間的差額)

            α>0，表示一基金或股票的價格可能被低估，建議買入。亦即表示該基金或股票以投資技術獲得平均比預期回報大的實際回報。

　　     α<0，表示一基金或股票的價格可能被高估，建議賣空。亦即表示該基金或股票以投資技術獲得平均比預期回報小的實際回報。

　　    α=0，表示一基金或股票的價格準確反映其內在價值，未被高估也未被低估。亦即表示該基金或股票以投資技術獲得平均與預期回報相等的實際回報。

        3.低標準差

        4.閱讀IBD(investor's Business Daily)

    2-2是否指交易交易量大於某值的股票?

        1.會>5萬,>10萬,>200萬,不碰交易量小於2萬5000股

        2.部位規模不能太大,確保自己安全脫手

        3.小部位總比空手好

    2-3暗池交易(代表了金融機構的大筆交易)是否改變分析成交量的方法? 不會,盤後自動顯露

    2-4是否抄底?不會,只在正常拉回後買進,前提是從樞紐端上漲,正處於上升趨勢,不會接刀子

    2-5是否買進低價股?否,低股價有其原因

    2-6由下而上選股,還是先選領先類股再選股?由下而上較佳,因為等類股起來,最好的股票早已起飛

    2-7如何找到產業領導股?把焦點放在個股,相對強度,不看類股

    2-8是否交易IPO股(首次公開發行)?至少觀察3-4週

    2-9大型股與小型股的選股是否不同?是

        1.大型股的最佳進場時機在空頭或市場整理的尾端(市值越高,興趣越低)(追求阿法值,忽略大型股)

        2.小型股傾向在高點附近進場

    2-10是否放空?多空兼做?

        1.遇到某支股票大跌,在價格量縮反彈(死貓跳),且再次出現拋售,下跌時成交量增加時進場放空

        2.不會多空兼做,要嘛做多,要嘛持有現金

    2-11股票是否有偏好?盡量不要有偏好,讓市場行為來引導

三、部位規模

    1.主張集中持股或分散風險?

        1.對於報酬/風險比率為2比1的交易者來說,盡可能集中到單一部位25%,源於凱利攻勢,但必須專注,一旦情勢不妙就立刻脫手

        2.整體投資組合以10之為限,從不超過,獲利加碼,提高到占比20%

        3.市場強勢而不存在主力股時,持有多達22隻

        4.行情由幾支強大的主力驅動時,持有5-6~8-10隻

        5.市況動盪起伏,跳空漲跌隨處可見時,可能只動用10~15%資金持有2-3隻股票

        6.高度波動下則場外觀望

        7.持有多檔股票不是壞事,但要打敗大盤必須專注幾支股票

    2.每筆交易承擔風險占比?

        1.總資金1.25%~2.5%,相當於持有一個25%的部位,設定5%停損

        2.每筆交易承擔風險不超過總資金1%,分散持有10個部位,每筆以總資金10%建立,如果某隻承受嚴重虧損8%實際上還不到總資金的1%,會在8%內停損

        3.緊密停損,每筆交易占比不超過10%,每筆承擔風險不到總資金1%(0.2,0.3),若大幅攀升,提高到25%

        4.部位初始風險是0.5%,分批加碼

    3.幾個部位就滿倉?

        1.很少超過10-12,集中4-8支

        2.最多10支,分成10份,以總資金的5%開始,如果立刻展開走勢,加碼到10%,如果走勢理想且部位規模已達到15%,股價又形成新的底部,仍然可突破買進,部位規模提高到20%

        3.看市況持有8-25支

        4.4-12支,判斷市場信心程度,處於多頭市場的開端,中期或晚期

    4.最大部位規模?

        1.25%,保守的話10-12%,8-10支,沒必要到25支

        2.25%

        3.20%

        4.25%

    5.部位規模至少占比?

        1.起始規模不小於5%

        2.5%

        3.若市場震盪,1%

        4.不小於6.25%

    6.部位規模會根據承擔風險或是固定百分比?

        1.先設定停損,大多數採固定百分比

    7.隨帳戶增長提高部位規模或固定部位規模

        1.建議等帳戶增長25-50%再擴大

        2.固定10%

    8.建立非常大型的部位,信心從何而來?

        1.風險越低,可容忍的部位規模愈大,像是德州撲克的起始牌

        2.漲勢剽悍,回檔量縮,處於多頭

        3.多年經驗,事前準備

    9.如何確認交易架構的"素質",如何衡量一支股票更值得買進

        1.取決於價格與成交量,獲利能力

        2.特定型態特徵,同時基本面強健

        3.波動程度,堅實底部,能在盤中發動大幅走勢

        4.技術面,基本面,類股

四、技術分析

    1.從有興趣到實際買進的觀察特徵?   VCP

    2.技術面佳但基本面不佳的股票?

        1.未知的強度往往提供不錯的風險報酬比,未形成擁擠的交易,可忽略基本面,例如生技or醫療

        2.短線投資

    3.基本面拙劣,相對強度優異,是否能稱得上領導股?是,許多生技股甚至沒有盈餘

    4.是否只應該買進上升趨勢的股票?如何界定上升趨勢?

        1.是,200天移動平均線向上

        2.90%處於向上,50天移動平均線高於200天移動平均線,兩者皆上升

           若20天移動平均線>50天移動平均線>200天移動平均線

            且IBD相對強度高於80

            提早進場的情況是50天移動平均線高於200天,50天移動平均線正在上升,200天呈水平

    5.是否使用技術指標,Stochastic(隨機指標),MACD(收斂發散移動平均),ATR(平均真實區域)?

        1.不,只看價格,成交量,平滑價格所需的移動平均,基本面主要是盈餘,營收,利潤率

        2.隨機指標與MACD,主要還是價格與成交量

        3.AIQ交易專家(Trading Expert)的SK-SD指標

        4.ATR對短期期貨交易有效,不使用隨機指標或MACD

    6.買進前最重要的技術面考量?

        1.價格與成交量

        2.市場處於整體上升趨勢,高點低點持續墊高

        3.相對強度

    7.動能股,偏好在拉回時買進或突破時買進?

        1.大部分拉回交易在突破尚未發生而價格還處在底部時進場(拉回準備再突破時)

        2.如果市場處於震盪,突破傾向失敗,幅度有限,此時會在拉回時買進

           強勁的上升趨勢裡,突破傾向直接發動漲勢,此時不該等待拉回

        3.突破是最好的進場點,如果錯失突破,必須等待拉回,考慮10天移動平均線

        4.偏好突破,最理想的突破鮮少拉回,只有在股票成功突破之後已相當規律的方式拉回才會買進

    8.如何定義突破?

        1.超過某個預設價位(前高,底部,盤整)

        2.擺脫底部(2-4星期),成交量至少提升25%,1倍,或更多

        3.股票觸及底部的樞紐區域,帶著巨大成交量,衝刺2-3天,休息一個星期,再巨量加速攀升

        4.突破趨勢線,前高,樞紐點,最好三項都符合,不然至少要突破樞紐點,基本面盈餘或營收突破

    9.如何避開假突破?

        1.突破樞紐點時多等待一下,確認走勢發動,若拉回則等待停損被觸發

           不必在同一價位上買進所有股票,可以等部位開始獲利之後再分批加碼

        2.分批進場

        3.若市況動盪,拉高門檻,不買太多

        4.突破交易者最重要的工作,就是運用所有可能的工具和技巧,篩掉那些突破意志不足的股票

    10.是否會在股票量縮盤整或進入交易區間時建立部位,還是只等待突破?

        1.只等待突破,套在盤整沒意義,而且有可能向下突破,一定等到脫離盤整與區間才出手

    11.持續創新高,而成交量不增的股票有何看法?

        1.需求不足,但不會賣掉,因仍有漲幅

        2.突破底部時需要大量,在火箭升空後,就不需要那麼多燃料

        3.低量創新高也是股票的正常動向,表示有人提前掌握資訊

           長期走勢理想的股票,大多是巨量突破,長達3,4個月直到買盤竭盡,3-8月時當初的買家已鎖定利潤,此時賣盤會來的特別迅速

        4.低量突破不是壞事,但缺乏成交量,不預期會出現大幅漲勢

    12.如果開盤價在前一個交易日區間內,今天向上穿過進場點,但一整天下來成交量只等於常態平均,是警訊嗎?

        1.不一定,除非股票低量突破後發生帶量拋售

        2.等到收盤再看成交量決定,量大才會持久

        3.推動價格的是成交量,如果價格突破但成交量比平常少,選擇略過

        4.成交量不足的突破,價格處於不可知的狀態,靜觀其變

    13.股票開盤隨即走高,如何評估當日成交量?

        1.推估盤中成交量,比如一個日平均成交50萬股的股票在早上10:30分已經交易了17萬5000股,相當於一隻每日平均成交100萬股的股票,收盤時再確認是否需求充沛

        2.如果底部完美,嘗試少量買進,但是大量交易才是共同基金跟對沖基金買進的跡象

        3.使用贊格成交比率(Zanger Volume Ratio)根據過往成交量來推估,至少超過日平均50%

        4.盤中交易沒有絕對,如果開盤1小時成交量達到每日平均50%,稱為爆大量

    14.突破樞紐點時不帶巨量,是否買進?

        1.買進,若事態不如預期,仍可賣出

        2.少量買進,成交量與價格攀升時加碼

        3.只在交易量湧入的時候買進,且開盤必須顯著提高,否則出場

        4.買進後觀察,看成交量是否跟上

    15.為什麼在成交量未確認(尚未收盤)就進場,而不等量出來?

        1.不想錯失漲勢

    16.買進後,量價沒有跟上來,是否賣掉(執行時間停損)?

        1.若有獲利就抱牢,但密切關注,反轉即賣出

        2.把停損移動到損益平衡點,多給一些時間

        3.兩天內,價格行為與成交量的變動最關鍵,成交量回降,量縮時的價格,影響是否賣出,兩天後,回到一般性觀察價格與成交量

        4.只要價格維持或攀升就續抱

    17.突破日的交易量有沒有規則?

        1.成交量顯著高於過去50日的平均成交量,有時至少超過50%

        2.至少提高25%,100%-200%表示大型機構買進

        3.收盤時要超過過去20-30天的日平均成交量50%

        4.只要成交量超過每日平均量即可

    18.突破後隨即拉回到突破點,甚至稍微跌破,這樣耐性能維持多久?

        1.正常現象,只要初始停損沒有被觸發,都會繼續持有,攀升到一定幅度,把停損調整到損益平衡點

        2.可容忍5-8%停損

        3.賣掉,賽馬贏家不會退回閘門

        4.等待停損觸發

    19.通常執行多少種交易價格或價格型態的交易?

        1.6-8種,大部分是基本的突破與拉回交易技巧的變形,主要是VCP

        2.可簡化成突破和拉回兩大類,不需要尋找什麼杯狀型態,淺碟型態,W型雙底部型態,只需要在該股票大部分交易的最高價位畫一條線,價格穿越即買進,期待在創新高價之前出現狹窄的交易區間,拉回交易較複雜,但也提供另一個買進市場主力股的機會

        3.約8種,大多數時候使用平行通道或多頭旗型(bull flag),偶爾採用杯柄型態,下行通道也有效,但這種型態通常向上突破後會先出現跌勢,然後才真正發動漲勢

        4.4-5種,但都是同一個核心型態的變異,股票突破盤整區間後的長期上升趨勢,其中變異包括,時間長度,不同樞紐點或壓力型態,交易量的變動,目前股價與新高點的距離

五、基本面

    1.是否先找符合基本面的股票,再觀察走勢圖,或是反過來?

        1.先觀察走勢圖

    2.買進之前,通常花多久時間投入研究?

        1.不熟悉的股票盡量投入時間,熟悉後,再觀察技術型態出現進場訊號 

        2.判斷全景式的圖像而不是每份盈餘報告的細節,只需要幾分鐘,但多準備經常更好

        3.沒有花太多時間,研究太深基本面反而導致慘敗,一切由價格行為決定,8成研究價格行為,2成研究盈餘狀況,因為背後需有支撐

        4.不會太深入,產業,盈餘,營收

    3.採用那些新聞來源或研究報告,如何應用於交易?

        1.盡量減少外界干擾,處於資訊隔絕狀態,除了盈餘營收利潤率等訊息都不重要,yahoo finance,Briefing.com

        2.IBD(Investor's Business Daily),華爾街日報,洛杉磯時報,Briefing.com

        3.Dow Jones,yahoo finance,Ameritrade app,追蹤股票升評和降評訊息與即時新聞,如果利多不漲,就該減倉

        4.marketwatch.com,yahoo finance,zacks.com,cnbc.com,辦公室沒有財經電視頻道,觀察盈餘報告公布日期或結果,透過新聞媒體感受整體市場情緒

    4.平均每天研究檢查多少股票?

        1.閱讀數百張圖表,基本面或新聞只有幾家,追蹤的公司大部分早已熟悉,能跟上買點

        2.如果許多股票同時形成交易價購,就會極度忙碌,每天至少一家

        3.每天300-400份價格走勢圖,若碰上盈餘報告季節,盡可能檢查最多領導股的財務報告,這時每天必須投入14小時工作,周末5-7小時

        4.每天300-500份價格圖表,針對5-10隻深入研究,分析基本面

    5.是否相信同樣的基本面驅力在今天,效力與多年前相同?

        1.這是事實,一切關乎盈餘成長,或盈餘成長預期,這點不會改變

    6.放空股票時依循那些基本面條件?

        1.盈餘放緩且股票處於第3階或更好的第4階,在隨後的"死貓反彈"時放空

        2.放空比較注重技術面,在基本訊息變化以前,頭部特徵早已出現

        3.不常放空,但盈餘成長放緩是關鍵,不要在盈餘公布時持有部位,不論多空

        4.放空不看基本面,盈餘與營收放緩,仍必須有技術型態支持

    7.如何衡量盈餘動能?

        1.最近1-4季與往年同期比,必續逐年成長,如果突破好幾年來的水準,為正面跡象,如果盈餘的增長速度超越企業成長率,開始關注這家公司

        2.季度盈餘,不僅跟前一年同期比,也要留意過去2-3季的盈餘報告,確認過去幾個季度與前一年同期相比的盈餘成長是否加速,期待的是急遽成長的盈餘

        3.看去年同期的成長率,季度盈餘相較於上一季的成長率,必須超越更前一季相比的成長率(成長增速),也必須超過與前一年相同季度相比的成長率,應尋找30-40%,甚至更高的成長

        4.不會以機械式的方式衡量,但希望看到爆發性成長

    8.強勁或加速中的營收成長是必要的嗎?

        1.最好盈餘和營收同步成長,只有盈餘成長,營收下降則壽命有限,只有營收成長,而沒有盈餘的話最終可能會失敗,例如網際魯路泡沫,除了亞馬遜(?這邊我懷疑,許多成功新創是如此)

    9.是否將利潤率(profit margin)或股東權益報酬率(return on equity ROE)納入分析?

        1.是,若盈餘成長但營收下降,可能源於利潤率增長.針對同產業內的個股表較,應採用股東權益報酬率,理想是15%-17%或更高

        2.兩者皆重要

        3.有時參考利潤率,從不看股東權益報酬率,因為市場已知

        4.觀察利潤率,從不看股東權益報酬率

    10.動能股往往也是高成長率,高本益比的股票,能否找到低本益比的動能股?

        1.鮮少在意本益比,且低本益比機率不高

    11.當季盈餘成長與長期盈餘成長哪一個比較重要,兩者是買進的先決挑件嗎?

        1.當比較目前盈餘時才會關注長期成長率,了解是否成長增速

        2.最好情況是當季與長期盈餘成長都很高,但更重要是季度成長加速率

        3.成功的交易大多來自當季與過去3-4季成長率都非常高的股票

        4.兩者都不是必要條件,如果近期幾個季度很好,且預期未來一年會超越過去4-5年,就非常好

六、大盤

    1.交易方法是否僅限個股,是否也適用於指數?

        1.型態走勢適合任何市場,而股票的槓桿效應大於指數

    2.是否以整體市場的擇時策略作為交易的指引?是否追蹤一些市場指標?

        1.不算是,採用整體市場風險模型,在市場轉折點附近進出場,效果不錯,主要焦點在個股

        2.使用幾個不同的指標來擇時,但是不要因此賣掉表現良好的個股

        3.只看走勢圖和領導股

        4.追蹤整體的漲跌趨勢線,新高薪低指標,總體成交量,市場情緒,作為次要指標

    3.得到大盤賣出訊號時,如何選擇該賣掉的股票?

        1.由股票自身決定,調緊停損,任由其觸發

        2.先賣掉賠錢的,由弱至強賣出

        3.一次賣掉所有,連水槽也拆下來賣,為何要等到價格更低才賣

        4.觸發停損才賣

    4.若市況變化,稍有獲利的部位是否傾向出場,或者調整停損點到損益兩平,還是等原始停損被觸發?

        1.稍有獲利的調整到損益平衡點,大獲利則調緊停損,這是主觀判斷的藝術

        2.先剔除賠錢部位,再來是微幅獲利,最後才是強勢股票

        3.縮減60-80%部位,再觀察後續,一旦站穩,就買回強勢股

        4.如果之前艱難,或許會收緊或脫手

    5.股票走勢圖在上升,卻處於空頭市場,是否買進或場外觀望?

        1.盤整或空頭,待在場外,或買得比平常少,等市場進入承接階段才少量試探性買進,等到第二波走勢架構成型,才會真正擴大規模

        2.如果股票符合條件,即使空頭仍會進場

        3.空頭時期9成時間不進場,如果只是2-3%走低,買入領導股,除了黃金和反向ETF可以逆趨勢

        4.市場上有多種不同股票同時能抗大盤趨勢才會進場

    6.如何判別市場處於出貨或承接,如何應用在交易上? 

        1.下跌+成交量擴增,此為出貨,上漲+成交量擴增,此為承接

        2.觀察主要指數的價格與成交量,來影響自己的投入資金比例,大幅下跌的交易日若伴隨成交量增加,則縮減投資組合裡的部位規模與數量

        3.贊格寫了一個語音程式,IQXP.com,加入約12種股票,買方出價成交時發出椰子聲,賣方出價成交時發出槌子聲,如果持續幾天都是椰子聲音多,表示出貨,如果是槌子聲多,表示承接

        4.只看NYSE與nasdaq綜合指數,觀察上漲或下跌是否伴隨著高於平均的成交量,確保作多之前沒有出現大量倒貨

     7.大盤怎樣時會更積極?

        1.買的股票賺錢時,反之則減倉,這樣做的話最賺錢的股票必定持有最多,賠錢的股票持有最少,這就是賺大錢的同時避免大賠的方法

        2.看到不少股票創新高價,極為上升波段,此時有信心加碼

        3.正面的價格型態,經濟結束衰退後所出現的盈餘成長,聯準會量化寬鬆,為股票帶來強勢表現

        4.實際交易結果賺錢時

    8.領導股突破可靠的價格型態,但大盤還沒有出現IBD所定義的上漲加速日(follow-through day),是否進場,是否在上漲加速日前建立完整部位,還是傾向保守?

        1.若大盤空頭或盤整剛結束,必須等待上漲加速日,市場這時候從底部反轉向上,期待看到龐大成交量湧進,然後發動一個新的上升波段,但有些領導股還沒等到大盤築底前就已經走高,所以即使上漲加速日還沒出現,仍會進場,即使是況看起來很好,但若沒有股票形成架構,仍然不會買進,不要去試圖預測大盤,而要專注於個股

        2.如果大盤沒有進入上升趨勢,捨棄10%進場,改用5%進場,一旦市場走高,立即加碼,因為領導股會提前突破

        3.是否在上漲加速日前建倉,取決於股票當時強度,如果出現巨量,且盈餘報告優異,可能不會直接建立完整部位而是買進一半,等其他領導股也出現正面表現或迎來上漲加速日再加碼,注意上漲加速日常常失敗,不代表市場從此反轉

        4.在大盤確認前試水溫,建立小部位,賺錢才加碼

七、進場條件

    1.哪項條件會把股票視為有潛力?

        1.基本面,盈餘季度加速率,營收增長,技術面,突破堅實底部,穿越低風險進場點

        2.希望股票過去具備發動強勁走勢的能力,不會在股票第一波上漲時買進,而是買在第二波或第三波,期待看到一個非常狹窄的底部,價格小幅波動且成交量縮減,配合優秀的基本面,又是某個強大類股的成員

        3.在強勢類股中走勢理想的股票,盈餘與營收成長,走勢圖型態

        4.處於承接階段,盈餘與營收成長,技術面帶著巨量長期上升,並相當規律地進入盤整

    2.分批進出場還是一次性?

        1.有時候只買非常少量股票,來觸摸市場脈博,一旦開始賺錢就會奮身進場建立完整部位,逢高加碼,在過程中感受市況發展,如果決定分批買進,會先觀察股票收盤是否強勁,再決定加碼

        2.一定分批進行,買進當天建立5%,收盤前一小時再加碼到10%,如果沒有出現強勁走勢,就等到隔天觀察是否加速上漲,如果確實走高,才加碼到10%,賣出時分批出脫,除非跌破所有支撐,才會一次性賣掉

        3.盈餘傑出的財報出現時,如果能在底部以上不超過5%的價位進場,就買進,隔天或投資人才報說明會之後或許再加碼,甚至讓部位規模增加一倍,如果股價站穩,買進更多

           對於規模較大的交易者來說,分批買進是常見作法,其中關乎的是流動性,股票帶量突破時買進40%,成交量和價格持續滿意,當天再加碼20%,其餘等待1-2天候再買進,如果股價在買進之後就靜止不動,暫停加碼,直到價格再次從這個小型底部加速突破創新高

           若漲勢失速,反向操作,先賣出40%,再20%,隔1-2天再賣光,但如果市場急速崩跌或過於震盪,會直接清倉而不是分批賣出

        4.先試水溫,分批買進,只有交易非常順利且市況良好,才會一次性建倉,賣出時除非碰到停損點,否則分批賣出

    3.會在盤中突破時買進,或等待收盤價

        1.樞紐點突破,會在盤中進場

        2.盤中高於突破點就進場,如果股票似乎會收在最高點,且成交量急速增加,會在第一天加碼到5%-10%的規模

        3.如果等待收盤價,股票早已遠去,如果股票帶量,且大盤也正要發動走勢,立刻加碼

           接近市場上升趨勢尾端時,股票的後期底部傾向失敗,不適合大量交易,如果想要在後期底部買進,務必少量進行,期使失敗了也不至於被擊潰,同時觀察大盤走勢與個股,成效最好,有時候等待2-6個月,為了等待好機會

           交易者最大的錯誤,就是以為必須持續操作,但這不是賺大錢的方法,想要做大規模交易,必須找到一個超級堅實的底部,然後等待這支股票以一日百萬股,超大量突破,這樣驚人的成交量必須每天維持,長達1-3個月

        4.期待價格收在突破點以上,則盤中買進

    4.如何從完全持有現金到完全投資?

        1.交由股票引導,如股票一隻一隻穿越買點,就一隻接一隻買,直到資金完全投入,嘗試不要等待"最愛"的股票,這樣往往會錯失早已起飛而真正領導市場的股票,保持中立,保持無知,相信走勢圖,買進符合預設標準的股票,長遠來說,自己的看法只會付出代價

        2.取決於有多少股票符合標準,如果大盤已經反轉,找不到10隻可買的股票,可能投入SPY或QQQ,針對大盤指數建立曝險部位

        3.跟隨市場上流動性最高的高貝塔股票,很快便進入完全投資的狀態,當市場正在突破盤整區間,有足夠的時間分批買進,如果能在2-3天內投入80%資金,就算是大動作了,現在只有市場極端強勁,才會完全投入或融資,但是這種情況極度罕見

        4.取得初步成功後,後續行動越積極,成績就越好

    5.如何應付多種股票的交易,如果追蹤的15隻股票中有4-5隻同時突破,會怎麼做

        1.機率不高,可以對突破點設定buy-stop order

        2.對所有感興趣的股票,設定買進或加碼的警示通知,如果同時突破,會根據盈餘狀況和過去的價格行為來排序買進順序

        3.口頭下單而且只用市價單,不用限價單,試過自動下單平台,最終還是偏好手動交易,能感受股票的價格行為

        4.設定買進警示,如果某支股票是無論如何必須買進,就直接買,同時突破的話排優先順序,賣掉不賺錢的部位或全部,轉換到正在突破的股票,只要買進的是有動靜的股票,結果通常不會太差

    6.如何界定進場點?

        1.李佛摩的最小阻力線,這是交易區間的發展尾聲,因為供應已經停止湧入市場,當股票供應受限而需求大增,就是價格爆發的時候

        2.好兩個進場點1.股票的高點2.股價拉回時

            1.價格突破近期大部分交易區間,不必要是歷史高點,但必須在90-95%的交易區間以上,處在新高價附近

            2.拉回並反轉向上,但必須在高點以下的15%以內,在這個進場區域內使用技術指標,移動平均線,趨勢線,動能衡量

         3.價格創歷史新高,巨大成交量急速湧進,市場正在脫離超賣或盤整,應該關注反轉K線,下降通道,楔形(鋸齒狀)等價格型態

        4.大多數是順著趨勢方向所建立的部位,進場點都在52周高點以下5%的區間內,在較短的時間架構下,股票在這裡經歷過整理階段

    7.會不會交易某隻剛剛經歷虧損的股票,如何擬定再次進場計畫?

        1.經常,前提是該股票再次形成一個低風險的進場點,不會因為被停損就挪出清單

           兩大類型態

            1.樞紐點失敗後的重置:可快速恢復,只需要幾天

            2.底部失敗後的重置:恢復期較長,往往需要幾個星期或幾個月

        2.曾在第3次突破才大賺,會再重新確立技術型態時再次進場,不管是第1,2,3次

        3.會,但不會馬上重新進場,因為表示上次遇到障礙

        4.會,專業交易者會毫無障礙進入同一支股票或市場,持續追蹤,找尋重新進場機會

    8.被震盪出局之後,股票又在當晚回到原本進場點,會怎麼做?

        1.有時候當天就重新買回,取決於該股票交易行為

        2.檢查是否把停損點設得太靠近,如果在同一天內發生,表示波動太大,需要盯盤太累

        3.發生在網路泡沫,縮小交易規模時,進場設定非常緊密的停損

        4.停損後不在同一天進場,重新評估,縮小規模,賣光以後,當天不做操作

    9.應該在動能股回到移動平均線時買進嗎?

        1.有時候在拉回20或50天移動平均線時買進,只會在股價突破盤整區之後的第一或第二次拉回買進,必定在價格上漲時買時,而不是下跌時,必須確保進場後價格往有利的方向移動

        2.可以在拉回時買進,未必要以移動平均線為依據,利用MACD和隨機指標(stochastic)掌握股票從拉回狀態恢復漲勢的時候,觀察拉回時的價格和交易量,可以透露拉回走勢即將結束的跡象,拉回買進比突破買進更複雜

        3.強勁股票拉回到10天或21天移動平均線,是一個理想情況,最佳的股票往往以這些移動平均線作為支撐

        4.觀察價格接近平均線時的反應,在開始回升的時間買進,如果盲目在移動平均線買進,萬一沒有支撐就會賠錢,等待回升再進場就不會接刀,價格貴一點,但是成功機率提高

    10.對賺錢部位加碼有何建議?

        1.不太主張為賺錢的部位加碼,而是在最好時機進場,並直接建立完整部位,如果是分步進場,在早盤時段建立部位,在收盤前15-30分鐘顯示強勢,就把部位提高到完整規模

        2.取決於第一次買進後的價格行為,若出現理想交易量則加碼,只有部位賺錢才考慮加碼,整年只需要1-2隻真正好的股票,第一次上漲後,形成新的底部時就可以加碼,後續一旦再形成新的底部,也可以繼續增加規模,如果遇上較長的走勢,可以讓這支股票的規模擴大到投資組合的20-25%,只可以再價格上漲過程中賈馬,每次形成新底部就再買一些

        3.賺錢加碼可能導致大賠,如果量價理想,在樞紐點或稍高價位買進,乘著漲勢抱牢,隨價格和成交量的上漲而分批賣出,這種股票市場渴求,在突破時大量買進,暫停幾天後才考慮加碼

        4.除非成功執行了幾次,否則無法真正體會當中的重要性,大多數人因為天性使然,總是傾向保守,當以便宜的價格擁有了某些東西以後,想要以更高價格買進更多時,就會開始覺得不對勁,心裡會這麼想,"只要有機會,我會趁低價時買進更多",但如果真的等價格回跌到當初的進場店或更低時才考慮買進,必定消除了所有好部位,而加碼了爛部位,必須事先對概念有所了解,並且實際操作過幾次,才能夠讓這個概念真正滲入思維中,這個概念是,在不會明顯增加風險的情況下,對部位進行金字塔式的加碼,利用利潤做為資金買入更多,同時把整體風險報酬比往正面方向扭轉

    11.會在跳空缺口買進嗎?若跳過買點怎麼辦?

        1.一般不在跳空時追高,若跳空多幾個百分比,則不進場,除非是在盈餘報告前形成大底部,報告公布後持續走高,如果從前一天低點跳空開低,表示價格往錯誤方向前進,除非當日出現外包日線(outside day)或多頭吞沒型態(bullish engulfing),否則價格無法在同一天突破,意外跳空別衝動進場

        2.鮮少買進跳空超越買點的股票,除非基本面優異,等收盤才確認當天的價格區間,如果強勢作收,可能會進場,並且把停損設在當天低點,如果收盤時沒有強度,繼續等待價格突破跳空當天的糕點,通常會在接下來幾天突破,如果沒有,繼續觀察是否形成另一個適當底部

        3.會買進,除發缺口太大導致價格離買點太遠,超過5%,期待某個小型底部形成,一旦價格帶量突破關鍵點就買進,除非是盈餘報告導致的跳空,此時買進部分

        4.很少在跳空買進,除非跳空離原本設定距離不會太遠,不至於把停損設太寬,或是盈餘報告將出爐,且相信盈餘很好,此時以緊密的停損買進,因為價格可能迅速飆漲

八、風險管理

    1.如何決定交易的停損價?

        1.如果技術價位與自身風險忍受度相符,嘗試抱牢部位直到技術型態被破壞

           如果波動劇烈而風險巨大的股票,索性以百分比設定損,或固定虧損額度調整規模

        2.通常以百分比設定,或把停損設定在目前的價格支撐以下,最好的情況是底部就在買點以下,這樣就有明確的出場價位

        3.在走勢圖上把上升趨勢線沿每日低點延伸,這是判斷合理出場點的第一步,然後觀察相對快速的移動平均線,如10天或20天移動平均縣,價格一旦跌破趨勢線或平均線,通常會出脫或減倉

        4.通常是5%左右停損,走勢圖上,通常跌到買點的3%到10%以下,型態就會被破壞

    2.會不會將總資近的某個百分比設為風險上限

        1.每筆風險不超過資金的2.5%,平均每比交易的風險約在帳戶總額的0.75-1.25%,如果建立一個規模占資金25%的部位,設定10%停損,那這筆交易的風縣市總資近的2.5%,若5%停損則相當於1.25%的風險

        2.以1%為上限,也就是10%的部位,設置10%的停損,不想讓任何一筆交易搞砸整體投資組合

        3.把整體投資組合的風險上限設定在總資金的20%,單一的股票部位,嘗試讓風險維持在1-3%

        4.會,但是取決於交易狀況,連續賠錢時,所有部位風險維持在1%,站穩以後增加曝險,進展順利時,風險在2-3%,如果有一些部位已經獲利了結,或以把停損點調到損益兩平,則允許某些部位的風險增加到5%,只有在手氣很順時

    3.即使設定停損,萬一發生跳空,如何處理?

        1.這是不可避免的風險,使用"枕頭因子",如果睡不著,表示做太大了

    4.設定停損時,會選擇承擔一次10%虧損,或寧願承擔2次5%虧損,以提高成功機會?

        1.寧可接受小的虧損,讓自己有更多嘗試機會

    5.敘述某比因分析錯誤而賠錢的交易,說明錯誤原因?

        1.操作週期性股票,連漲幾天後停滯,小虧出場

        2.缺乏紀律沒有堅持交易規則時會賠錢,被情緒操控時,買進漲勢過度延伸或未形成理想底部的股票,錯誤是買進底部相對偏小的股票,而股票創新高時不帶量,價量都應該出現連續幾天的遞增,才能真正把價格帶離底部

        3.多數失敗源自於股價突破後無法形成買氣,紮實分析底部,在最好的價格架構下建立部位,除非遇到重大壞消息

        4.股票大漲之後的急跌

    6.當股票走勢違背預期且賠錢,分批出場還是一次賣光?

        1.如果停損被觸發,直接賣光,有時候調整停損,分批賣出,退場計畫會讓整個部位的平均虧損維持在相當於直接停損賣光時的虧損金額,然而透過調整停損分批賣出,會繼續持有一部份股票可能有機會在過程中止血,將虧損金額降低到1/3或1/2

        2.一次賣光,最早的虧損,通常是最好的虧損,保護籌碼永遠是第一目標

        3.一次賣光,除非是流動性低的股票

        4.部位越大,傾向分批出脫,否則一次賣光,只要市況改變,隨時可重新建議部位

    7.使用開放式停損或是僅設定心理停損,因為停損單常被造市商趁跳空開低時攻擊

        1.通常是心理停損

        2.只在盤中設置停損,不會留著過夜,不喜歡開盤最初45分鐘裡的市場情緒,大多數的錯失都發生在這段時間內,通常此時按兵不動,只是看新聞或觀望,有時候覺得早盤走市過度延伸,會進行逆向操作,在跌勢中買進,在漲勢中賣出

        3.使用心理停損,但看情況,大多數多頭市場應在下跌時買進,除非市場進入一段險惡的盤整,如果是新聞事件引發,在價格下跌或跳空開低時買進,效果不錯

        4.停損單確實會被攻擊,至少嘗試不要把停損單設在目前市價附近,尤其操作中小型股的時候,只有高紀律的專業交易者適合使用心理停損,如果無法按照自己的退場計畫,不該使用心理停損

    8.突破後,發現支撐在價格的15-20%以下,該如何設置停損,10%停損是否足以為價格波動提供緩衝,同時又能控制風險?

        1.希望在虧損10%前就出場,不管支撐在哪,極少讓持股下跌至10%,不會為了一筆交易冒上15-20%風險,如果價格支撐距離太遠,採用一個可安心的百分比

        2.大多情況不買進,因為價格已過度延伸,進場價位附近必須有否種形式的技術支撐,例如底部,移動平均線,趨勢線

        3.如果堅持10%停損,應該早就破產,實際上會設定在2-3%的位置,如果股票出現疲態,不管距離停損多遠都會賣出,若強度不符預期,不符合一流股票的期待,為什麼要看著股票翻轉然後哀嚎,直接賣光

        4.根據交易規則,不會買進過度延伸的股票,如果進場點附近沒有任何明確的停損區域時,偏好使用百分比停損,但會以小規模開始,因為被停損出場機率較高

    9.如果停損被觸發時交易量小,仍會認賠嗎,還是多給一些波動空間?

        1.一律賣出

        2.一律賣出

        3.取決於情境與市況,先縮減30-40%,再觀察後續發展

        4.至少縮減一部份,如果停損緊密而走市未帶量,稍微等待,一般進場時會先決定股票波動空間

    10.在起伏的市場被震出,如何面對?

        1.如果經常發生,可能是兩個原因:選股不佳或市況不利

           鋸齒型的市況比空頭市場更危險,空頭市場只是停損出場,鋸齒型市況漲漲跌跌,承受多次小虧損

        2.最艱難的市況是鋸齒型,向上突破很少成功,向下突破也無效,此時降低曝險,減少規模,改成領導股拉回時進場,減少突破時買進

        3.震盪走勢時完全退場,持有現金等待新趨勢

        4.若一再被震盪出場,縮小規模,直到市況改善

    11.發生跳空殺低意外如何處理?

        1.停損觸發就賣出,滑架式正常現象

        2.如果是新聞引發,開盤價常常是當日低點,再等30分鐘,如果回升超過跌幅一半就保留,繼續下跌就出場

        3.等逢低承接的買家把股價提高1-2元後賣出,經歷跳空缺口後,股票就完蛋了

        4.賣

九、部位管理

    1.會不會針對核心部位交易?

        1.會,再低風險入場點針對某支股票建立超大部位,若迅速上漲,可以先賣出超額的部分,鎖定部位的短期利潤,讓自己更容易抱持部位,如果相反,立刻賣掉超額部分持股,市況不利時持有太多股票,或交易順利時持有太少股票都是不希望發生的事,應該要反之進行

        2.會,就像開車,看到綠燈就前進,黃燈縮減部位,直到看到綠燈為止,看到紅燈就賣掉整個部位,僅需要依據股票的行為調整部位

        3.會,每年都有1-2隻大篆的股票,上漲20-30%後賣掉一部份,如果價格回到10-21天移動平均線且動能仍然強勁,會再買回少量,傾向在上漲過程中逐漸脫手,而不是買進更多

        4.會,分為兩種情況

            1.如果建立大部位以後進入盤整,後續不如預期會減少持股,再次突破時重新加碼

            2.如果順利獲利超過初始風險的兩倍,賣掉一部份持股,走勢理想的話,再重新買回來

    2.最近某一筆獲利的交易與賠錢的交易

        1.應該在脫離VCP時買進,盈餘報告前賣出

        2.當股價超越底部的90%時可以提早買進,未必要等待歷史高價

           若成交量增價而價格停滯且在低點附近收盤,顯然不利於正在突破的股票

           向下逆轉時爆大量,會對後續漲勢造成障礙

        3.上漲過程中的多頭旗形很好,突破失敗時要迅速停損出場

        4.獲利大約20%後,分批賣掉半數持股,把停損點調到損益平衡點,抱著剩餘部位等待更大幅度的走勢

           突破時買進,價格沒有跟進,接著跌破前週低點,停損出場

    3.持有時間多長?

        1.平均而言,獲利股的持有時間比賠錢股長2-3倍,賺錢的交易可能持有2-3季,很少超過半年,股票的大型走勢最重要的部分通常發生在12-24個月內,針對價格波段進場,很少保留部位度過大型的盤整期

        2.賺錢的部位持有幾週到幾個月,賠錢的部位在幾天或幾星期內結束,最好的股票是買進後馬上獲利的股票,賺最多的是持有最久的股票,盡量延長獲利股的持有時間,不做當日沖銷.買進後只要股票在處於上漲,就繼續持有,跌破停損立即賣出

        3.取決於整體市場強度,強力股在多頭市場一班不會持有超過90天,賠錢股票2天就是極限

        4.賠錢部位持有2-3天,賺錢部位8-9天,最好的交易是建立後立即獲利

    4.賠錢會加碼嗎?

        1.只有在拉回時建立的部位才會為賠錢的部位加碼,即使如此,只有在價格會升至靠近原本買點時才會買進,已經大幅虧損的股票絕不加碼

        2.從不加碼,投資組合裡的持股必須不斷從賠錢貨轉向賺錢股

        3.不會,傾向減倉

        4.不會

    5.股價距離進場價多遠,被視為過度延伸

        1.漲幾個百分點就不加碼了,不追價

        2.處在強勁的多頭市場會持續加碼,直到價格位於原先買點以上10%,若是況疲弱,買進後缺乏力道5%就是極限了

        3.股票突破底部後上漲20%或更多,就不再考慮增加持股,無論出現任何誘惑,因為不可能得到在股票突破底部時的優勢

        4.超過5%就不再加碼,除非進入堅實的盤整

    6.賺錢時出現交易架構,會加碼嗎?

        1.會,但是買得比前一次少,不想抬高平均成本

        2.會,在1-2年內發動幾波漲勢,且在途中建立好幾次底部,通常會賺大錢

        3.如果賺很多,大概在新的交易架構出現前就賣掉了,如果加碼也會比第一次少,第一次突破是機構投資者在提供動力

        4.若要搭上大幅漲勢,會在交易架構出現時買更多,針對想要持有的股票建立核心部位,如果認為股票可能上漲30-50%,結果在幾天內就已經衝上15-20%,可能會先賣出一部份,等待股票進入盤整或出現更理想的拉回型態,再把股票買回來,不會抱著整個部位大上大波段才在更高價位加碼

    7.假設股票已經獲利,基於稅賦理由不想賣出,或預期可能下跌,是否買進puts進行對沖,以保住獲利?

        1.幾乎不會,若要降低曝險又不想賣,可能做空ETF,偏好專注在幾支股票,好自由進出

        2.很少碰選擇權,要簡單點

        3.不會,短線交易不會克資本利得稅

        4.不會把稅賦列入交易決策,若會不安,就把部位規模縮小去除焦慮

    8.目標利潤達成後,會不會使用追蹤停損(trailing stop)分批出脫

        1.若部位累積不錯的利潤,通常逢高賣出,不會讓部位有機會向下逆轉而觸發停損點,"賣掉一半"的原則是一個雙贏的解決方法,當猶豫不決,不知道是否該續抱時,"賣掉一半"是一種心理上雙贏的方法,如果持續走高,還有另一半,股票下跌,已賣出一半,無論市場怎麼走,總是對的,針對喜歡的股票,有時候會先賣掉一半,然後把停損調整到損益平衡的水準,這種做法可以無後顧之憂的搭上後半段的走勢

        2.急漲中會賣掉部分,為剩餘的部位調整停損,若上升趨勢穩定,且早已隨價格上漲而調整停損,則會在股價觸發停損點時一次出清

        3.不使用追蹤停損,因為通常逢高賣出,希望可以再股價做頭之前完全出脫,或至少賣掉大部分,若未全賣出,可能採用例如21日移動平均線當界線,一旦跌破就賣出所有剩餘部分,趁股票夾量大漲時賣出,總是比量縮下跌時賣出來的容易

        4.會分批賣出,但不是透過追蹤停損,在心理上預設一個價位,一旦虧損太多就縮減部位,偏好逢高賣出

    9.如果無法全職看盤,是否該用追蹤停損

        1.是的,但要避免太早了結部位,累積不錯的利潤後,要鎖緊停損,拋物線式上漲時,要適當調緊停損,因為漲的越急,跌得越重

        2.應該每天或每隔幾天檢查一下股票,看是否要把停損調高,從來不使用固定百分比停損,但會使用移動平均縣,趨勢線,或成交量作為設定停損的依據

        3.設定與市場群眾一致的機械式停損,容易被造勢商狙擊,會在一個自行判斷的停損架附近結束,但不會預先送出停損單

        4.若持股集中,應該設置某種形式的停損,避免嚴重虧損,對市場的專注越低,就越不該持有太集中的投資組合

    10.股票接近目標價,會不會調整停損到損益平衡點

        1.絕對不讓豐厚的獲利轉變為虧損,一旦股價上漲達到預設風險的水準,或高於平均獲利,就開始保護利潤,把停損調整到損益平衡點

        2.只會往交易的方向調整停損,當股票上漲超過5%,把停損調整到損益平衡點

        3.上漲過程中逐漸縮減部位,如果走勢維持數月,會把部位縮減至50%,盈餘報告前完全離場

        4.不允許比平均水準高的利潤轉變為虧損

    11.是否預設目標,當目標達成時實現部分利潤,或偏好讓價格走勢圖提供賣點?

        1.很少預設目標,觀察走勢圖,衡量漲幅與承擔的風險,當獲利潛能大於風險時買進,當下檔風險大於獲利潛能時賣出,如果報酬達到預設風險的好幾倍,通常是漲幅達到初始停損距離的2-6倍,可能賣出,並開始使用追蹤停損來跟進

        2.偏好在跌破走勢圖支撐時賣出,預設目標會錯過真正優秀的股票,第一波漲勢速度,漲幅,大盤表現都是決定性因素

        3.設定目標價,就像在賽馬起跑點的閘門把冠軍馬擊斃

        4.逢高賣出利潤至少達到初始風險的2倍,觀察股票的價格行為,決定是否獲利了結

    12.會不會在停損倍觸發之前,先賣掉某支表現虛弱的股票,提早出場原因為何?

        1.有一個違規列表來檢視股票表現

            1.低量突破,又帶量重回整理區

            2.3-4個遞降的低點,且沒有任何支撐行為

            3.突破之後,價格收在20天移動平均線下或更糟的50天平均線下

            4.欠缺跟進走勢,且下跌天數大於上漲天數

            累積違規行為,導致提早賣出

        2.某些因素

            1.整體市況逆轉

            2.類股跡象顯示情況改變

            3.股票相對強度大不如前

            4.即將進入長期整理

        3.某些因素

            1.市場崩跌勢最主要的原因之一

            2.太多股票停滯,甚至跌破某種移動平均線或上升趨勢線

            3.確認股票正在轉弱,虛弱的股票總市傾向迅速逆轉,把資金套牢,最好迅速出脫

        4.某些因素

            1.突破之後不見跟進走勢,又想買另一隻

            2.若持有的部位多數停損出場,市況不佳,決定轉持現金

    13.是否因為察覺自己犯錯,或做了糟糕的買進決策,因而賣掉股票?

        1.犯錯就要立即修正,知錯卻死抱,完全不合理

        2.投資者最重要是承認過錯,並盡可能在錯誤中減少虧損,自負導致慘賠,不承認錯誤而與市場對抗會以慘重的虧損收場

        3.把垃圾賣掉後轉頭尋找更好的股票,晚上會睡得更好

        4.一定趕快出脫離場

    14.當賺錢的股票開始拉回,而市場上升趨勢仍然健全的時候,如何決定是否賣出?

        1.無法以固定的百分比做標準,基本原則是不讓到手的優渥報酬轉變為虧損,如果上漲幅度不大就維持原本的停損,若取得相當的利潤,便進入"利潤保護"模式,調整停損,鎖定一部份獲利,最好是在上升走勢中逢高獲利

        2.不是以百分比拉回幅度停損,而是依據發生技術面或基本面的條件變化,通常不做孤注一擲的決策,傾向分批買進或賣出的作法,如果漲勢走了一大段,傾向過度延伸,看似即將拉回,可能會賣出某部分部位,但絕對不會捨棄看似市場領導者的股票,全賣出有時會錯失漲勢

        3.取決於投資比例,上漲波段斜率,上漲速度,流動性高低,若上漲波段的斜率愈高,延伸自突破區域幅度越大,給予股票的彈性空間就越小,上漲角度越高,不確定性就越高,也有以價格跌破10-21天移動平均縣作為賣出訊號,參考上升趨勢線或反轉K線

        4.能獲得最大報酬的股票,最後總是遠遠漲得更高,關鍵在於所能夠承擔所謂的正常價格行為,例如股票上漲了相當幅度而沒有出現回檔,那隨後的強勢回檔就是正常行為,如果不想承擔,就縮減部位,減少持股到能接受的規模,重要的是拉回的量,而不是拉回的幅度,假設股票上漲已超過20%而未出現回檔,則後續拉回不應該超過前一個上升波段的2/3,而且拉回越強勢,價格應該立即回升,股票應時時確認價格行為的上升傾向,無論拉回幅度多大,都應該以量來確認,若夾帶高於平均水準的成交量拉回後停滯,表示至少股票沒有進入承接階段?

    15.在漲勢中逢高賣出,或抱牢賺錢股,如何拿捏?

        1.目標不是賣在頭部,若賣出則表示該筆交易的風險報酬比已從正面轉向負面,在新的多頭市場初期,傾向抱牢賺錢股,但是通常會在波段交易中賣掉1/3至1/2,甚至高達3/4,然後抱牢剩餘部位等待後續較大幅度的走勢,對於市場領導股,採用50天移動平均線做為賣點

        2.根據股票的強度做主觀判斷,如果漲勢維持一年,突然在3週之內經歷30%幅度的高潮走勢,肯定開始邁出,如果是突破長期底部的第一個波段,會繼續抱持

        3.對於急速飆升的股票,最好是縮減部位,賣出一半,維持心理雙贏

        4.了解自己的交易方式的合理期望值,若想要取得比各自的平均值高的利潤,必須在價格走勢中抱牢賺錢股,關鍵在讓賺錢股票所得到的利潤大於交易者所承擔的虧損,以維持正數的期望值,如果承擔虧損很小,只需要讓步未跟進短短幾天的漲勢,就可賣出部分,沒必要非得掌握完整的上漲波段,只要抓住一小部分逢高賣出即可

    16.哪一段時間適合抱牢,哪一段時間適合逢高賣出?

        1.新的多頭市場形成初期,最適合抱牢股票,通常好幾年之後,多頭市場的後期,適合進行短期波段操作或逢高賣出

        2.新的多頭市場開端適合抱緊領導股,若某股票已經啟動走勢多時,且形成多個底部,應該考慮僅操作一個波段

        3.當聯準會開始降息,傾向抱牢股票較長時間,除非市場暴跌,則調整策略

        4.關注買入股票後的價格行為,買入後再也不要低於買進價格則可以抱牢,其他因素包括技術型態,市值大小,後續走勢,盈餘,銷售狀況,所屬類股

    17.會使用時間停損嗎?

        1.根據最初進場點,與對後勢的預期差來決定

        2.不會,僅看相對強度

        3.當股票走勢已經維持好一段時間,會縮減部位

        4.交易的時間架構越短,越經常使用時間停損,相較於波段交易,當日沖銷時更常使用時間停損,若交易的時間架構較長,傾向使用價格停損

    18.接近盈餘報告,如何處理,是否會持有到數據公布後,若消息公布後跳空開低且低於停損,是否馬上賣出?

        1.不一定,看之前是否已經累積利潤做為緩衝,部位較大時通常會減倉,如果盈餘報告不佳下跌,則馬上出脫,即使之後價格回升證明誤判,也不會在意,在下跌當下自己的確錯了,不必考慮尊嚴,唯一關心的是避免投資組合承受更嚴重的虧損,原則是不要再盈餘公布前持有大部位

        2.若未持有相關股票,則不會在盈餘公布前買進,如果已經維持不錯的利潤,傾向縮減部位規模,如果跳空跌破停損,觀察最初30分鐘是否回升,如果持續下探,就會放手

           如果相關股票已經擁有利潤做為緩衝,會報牢直到報告公布,也必須在數據公布之前更深入掌握企業的基本面,從來不會在報告公布前建立新部位,有時候會減倉,如果股票在報告公布前就開起漲勢,表示市場看好實際盈餘高於估計盈餘,且往往預期過高

        3.從來不再盈餘報告公布前持有部位,會在公布前一天完全出脫,如果事後因正面盈餘報告而上漲,且顯示強勁走勢,可以再買進,或許會錯失報告公布後的瞬間漲勢,但考慮也可能在報告公布後跳空下跌,就得承擔額外風險,至少在公布報告24小時前完全出脫,避免數據提前洩漏

        4.公布時從不抱持太大部位,或虧損部位,有一個清單來確認什麼條件下應該在這種時期抱牢部位,其中最重要的一點是確保手上持有的不是大規模部位,同時確保部位已經累積了一些利潤,如果沒有利潤緩衝,幾乎不會繼續抱持,除非規模特別小,如果跳空低於停損,直接出脫,如果價格跳空至某個關鍵區域,可能會在等待一段時間,觀察是否有支撐,等待回升時賣出

    19.資金完全投資時,當否股票出現新架構,是否會跳槽,賣出賺最多的部位還是最虛弱的部位?

        1.賣出最虛弱的部位或漲勢過度延伸的部位的一部份,應該讓投資組合裡的資金持續周轉,轉向那些正要啟動漲勢的股票

    20.針對某個短短幾天或幾星期就上漲20%或更多的大型部位,如何處置?

        1.如果真的顯示強勁動力,會試著給予更多時間,賣出一部分,抱牢剩下,必須謹慎不要因為短期延伸而賣出真正強勁的股票,尤其在新多頭市場的初期,最強勁的股票可能就是即將展開大規模漲勢的領導股

        2.繼續抱牢領導股,賺取長期走勢的利潤

        3.逢高賣出並縮減部位,許多新手以為可以靠一支股票致富,持續加碼並抱牢太久,這類快速漲勢多數是竭盡走勢,或跳空缺口所致,在任何情況下應該在20%報酬的區域縮減部位來鎖定利潤,並在後續走勢中抱牢剩餘股票,同時保留停損設定,如21天移動平均

        4.這或許是最想要抱牢的大波段走勢部位,一般來說仍會逢高賣出部分,抱牢剩餘部分,這樣能在心理上處在真正有利的平衡位置

    21.如何管理成功的交易,依據那些訊號賣出?

        1.一旦部位有了相當不錯的利潤,就要把停損調到損益平衡點,一般會在上漲時逢高賣出,不喜歡使用追蹤停損,但往往會設置保護停損,這是為了保護利潤而設,只要價格沒有跌到這個水準,都會持續抱牢部位,如果股價再往上走,可能會賣出或調高保護性停損,當價格逐漸走高,保護性停損也會越設越緊密,最終被觸發而出場,實現利潤

        2.如果已經累積相當豐富的利潤,加上股票看似市場領導股,會給予股票更多的上漲空間,8%停損原則只應用於當初的買進價格,股票上漲後,會把停損調整到損益平衡點,當股票進一步走高,改用移動平均線,趨勢線,盤整區間,作為設定停損,保護利潤的參考

           如果股票已大幅上漲,會留意股票的價格行為是否有改變,是否帶量回檔,然後量縮回升,是否跌破了最近形成的底部,是否跌破50天或200天移動平均線,或是近期的上升趨勢線?大多數是技術面的特徵與價格行為

        3.管理成功的交易,其實就是抱牢股票,直到浮現出賣出訊號,比如帶量跌破某個高斜率的上升趨勢線,或跌破21天或50天移動平均線,個人偏好21天移動平均線,或非常傾斜的上升趨勢線

        4.不使用單獨的賣出訊號,最重要的是原本預設的風險2倍,達到原先風險的數倍後留意獲利了結的訊號,例如非常長的上升K棒或反轉型態,或上升通道之上或附近的加速上漲,都是賣出的提示

十、心理學

    1.如何保持紀律,抑制過度交易的衝動,何時按兵不動?

        1.遵循預設的標準行事,擺脫自己的意見,讓市場引導

        2.發生連續虧損時,縮小交易規模,空頭或盤整時不該持有多頭部位

        3.當市場走勢開始惡化時,必須知道,這是市場指示暫時後退數週或數個月,離場時不該去度假,也不該完全脫離市場,實際上,必須每天觀察市場走向,才能知道市場何時恢復平均而回到正常軌道上

        4.密切關注近期績效,根據表現調整交易頻率,手氣順時持續交易,不順時,需要更謹慎挑選

    2.如何避免分析癱瘓(analysis paralysis),有何建議,該如何果斷?

        1.如果感到焦慮無法決定,就做小一點,慢慢累積信心,必須懂得停損,認賠,避免造成帳戶大幅虧損,龐大虧損傷害資金也損及信心

        2.必須擁有一套預先的標準,然後照著執行

        3.分成兩部分

            1.無法建立部位:害怕失敗,可建立小一點的規模

            2.無法順利出場:以為自己持有的股票非常優秀,以致股票崩跌或進入深層整理的時候就嚇呆了,堅定地以為股票一直處在上升趨勢,而一旦股票以某種顯然不健康的方式暴跌時,拒絕採取行動,放任股票近一步崩跌,或者當股票跌破高價位的移動平均線如10日線時,仍然堅定信念.方法很簡單,進場交易之前,先畫好一條界線,並且確保自己遵循計畫

        4.建立自己的條件,不假思索進場與出場

    3.如何培養建立龐大部位的信心?

        1.從小部位做起,漸漸累積足以執行大規模交易的信心

        2.成功有助於建立自信,持續穩定選擇優良股票,慢慢提高交易規模從5%->7-8%,當市場增值或加碼新形成的底部可提高至15%-25%

        3.累積經驗,多年閱讀盈餘數據,辨識產業領導股,價格型態,整體市場的堅實底部,累積足夠自信

        4.成功,累積幾筆賺錢的交易

    4.連續虧損時該怎麼調整?

        1.賠越多做越小,賠錢表示整體市況不好

        2.漸漸越做越小,嘗試不要衝動想用一筆交易賺回之前虧損的錢,有時候該休息一下,暫停交易幾天或幾個星期,回頭研究交易原則,檢視其中那些原則曾經發揮作用,自我檢查,看看當下能不能保持專注已取得成功,轉移注意力到生活中其他事務,直到專注力能恢復

        3.如果連續虧損,市場一定有問題,這時應該暫時退場,等待市場恢復正常行為時再重回交易,或許為期幾個星期到幾個月,甚至停止交易幾年也不是不可能,例如2000年到2003年那斯達克流失80%價值

        4.如果當時沒有任何獲利或未實現利潤,會開始減少交易數量或規模,以降低風險,如果買進四隻股票,其中兩隻被停損,但另外兩隻的利潤足以支付,則可以繼續留在場內,不過可能會縮減接下來的交易規模,觀察市況

    5.你們似乎多年來都採用相同的策略,該如何抑制自己不斷轉換交易方法?

        1.承諾,必須向婚姻一樣信任交易策略然後全新給予承諾,成功需要時間,更需要承諾

        2.成長型策略符合自己的人格特質

        3.根據市況調整,但動能交易法從未改變,這是策略與戰術之間的區別,改變的是戰術,但策略始終不變

        4.一直採用多元策略,股票投資組合的交易時間框架屬於短期2天-2個月,也使用投資組合裡自由的現金到流動性高的期貨市場進行短期操作

    6.是否曾經偏離自己的交易紀律,是什麼原因導致丟失專注,又如何回到正軌?

        1.擬定規則與交易計畫,作為市場上的引導,一旦遇到艱難的抉擇時刻,就不太需要耗費心力,僅需要按計畫行事,對市場的觀察方式充滿彈性,但交易哲學不妥協

        2.沒有偏離過基本的高成長型股票策略,過去可行,未來也一樣可行

        3.有時會因為厭煩而脫離核心計畫,直到挨了市場幾個巴掌

        4.把認賠自動化,不會偏移紀律,選擇進場時比較容易偏移紀律,篩選標準不夠嚴格,通常發生在創造連勝紀錄,感覺不會犯錯時,虧損會把自己帶回正軌

    7.是否偏好追求少數幾個大賺的交易,承擔需多較小的虧損,或提高賺錢次數比較重要,因為能保持正面的心理狀態

        1.喜歡在失敗中累積,寧可承擔比較多小虧損,為了掌握優勢,嘗試管理交易虧損與利潤的相對關係,而不是試圖提高獲利交易的比率,畢竟獲利交易的比率無法直接控制

        2.如果一年中做了2-3筆真正大賺的交易,足以彌補全年所有小虧損,甚至還有很多盈餘

        3.最大獲利來過去20幾年來的少數幾十筆交易,習慣以及小部位規模試探市場水溫,有助於在大走勢之間排解煩悶,幫助自己找到更好的股票,對於缺乏後續漲勢,或跌破關鍵水準的股票,設定緊密的停損

        4.理想上想要得到許多小利潤,才能更快速發揮優勢

    8.如何得知自己的策略已經失敗,或是僅僅在當前市況下失利?

        1.運用的是永恆的市場原則,絕對不可能被推翻,除非市場不再根據供需法則運作,相當於地球引力突然改變,但這是不可能的,有些時期不管使用何種策略都不好做,這時會專注在限制自己的虧損,做好準備,等待策略適用時再進場

        2.策略從不失敗,因為股市是這樣運作,有時候價值型策略比較有利,甚至擊敗成長型股票,但是不意味策略不再有效,市場總會回到盈餘成長的狀態

        3.股票連續突破失敗時,表示動能交易此時並不可行,市場顯然已經過渡到整理或走勢疲軟的階段,這時候應該出場觀望幾個月或更久,直到趨勢再度成型

        4.執行模擬,試圖了解自己交易策略的耗損機率,若後來實際耗損更大,表示策略值得懷疑

           沒有人會在帳戶餘額創新高時退出,耗損是正常或異常,要學會區分

    9.當初賠錢時如何保持正向心態,相信自己並學習?

        1.選擇一個以市場永恆的真理為依據的交易方法,移除了策略因子,剩下的變因只剩自己,永遠為自己的交易績效負責,從不歸因於外在因子,保持客觀,並從錯誤中學習,最種一定可以得到正確的知識,最重要的就是紀律.

        2.跟隨威廉歐尼爾的操作,面臨虧損時只要找出並修正錯誤,極端的專注在這唯一的交易架構,不理會其他的方法,獲利就會起飛

        3.厭倦了幫有錢人建造游泳池的工作,持續翻閱線圖,追隨威廉歐尼爾,傑西李佛摩,透過AIQ畫圖程式,在即時模擬交易中應用所學到的技巧

        4.相信控制好風險,強化可行點子,會有成功的機會,為真正可行的策略配置更大比率的資金,績效會大幅改善

    10.是否會進行事後分析,過程為何?得到的資訊如何改善交易?

        1.是的,熱衷於事後分析,這是初入行時讓績效好轉的原因,甚至設計了一套工具來衡量交易績效,包括分配曲線,進行非常直接的評估程序,在線圖上標示出買進和賣出的位置,然後從線圖中找出交易的共有特性,雖然簡單,但可以帶來非常時在的啟發,關鍵在於發展一個回饋線路,定期檢視交易成績

        2.買進一支股票時,會同時把相關股票的價格線圖和重要統計數據列印出來,或在螢幕上擷取這些資訊,收在檔案夾中,以備賣出股票後進行檢討,也做出一些筆記說明買進原因,與市場環境,研究這些真實的買進與賣出紀錄,找出其中所做的正確決策,與所犯下的錯誤,沒有任何材料筆自己的投資與交易模式更能夠讓自己有效學習

        3.偶爾會進行事後分析,習慣帶著一本黃色小本子,寫下所有犯下的過錯,並發表在自己的網站上"十大黃金原則與交易訣竅"就是彙整自這本手冊,至今仍然遵守

        4.追蹤交易是一直會做的事,所做的每一筆交易都要歸類在所屬的策略中,擁有對應各種策略的精確交易數據,掌握這些資料,可以針對個別交易方法或整體組合的可能耗損,做出更合理的推測,許多人無法做到這點.如果正在掙扎求存的交易者研究自身交易所花的時間跟研究線圖所花的時間一樣長,他們會做得更好,對於交易者最有用的事,就是研究自己的交易結果,找出表現良好的型態,以及阻礙你成功的型態,如果發現一些可以顯著改善的地方,就可以適當的增加或縮減鋪顯,然而如果沒有追蹤自己的交易,永源無法真正看清自己的交易與自己

十一、結語

    1.成為一位成功交易者最大的挑戰是什麼?

        1.開始的時候最困難的是如宗教般謹慎地遵守紀律,絕對沒有"僅此一次",如果走勢圖不斷跟你喊"賣出",心裡想著"僅此一次"就會持續抱著期待價格回轉

           入行初期,大部分會及時認賠出場,偶爾會試著抱牢部位,而僅僅是這幾次所造成的大虧損,就足以造成災難,也必須學會耐心等待,交易時害怕錯失機會的心理,會形成強烈的情緒,成為失敗交易的根源,秉持2大原則, 1.不強迫交易2.避免大賠 必須培養靜止不動的能力,能夠待在場外等待適當的交易架構出現,而不是強迫自己進行那些不夠理想的交易,重點在於培養紀律,在不利的情境下果斷認賠出場

        2.轉變思考模式,是最難克服的障礙,必須能夠承認錯誤並且修正,這意味著需要檢視自己,分析自己過去所犯的過錯,大多數人不願意這麼做,當回頭檢視入行時所犯的錯誤時,發現買進了太多突破後過度延伸的股票,一旦修正了這項過失,績效就往上衝,也必須克服在價格創歷史新高的時候買進股票的障礙,一開始非常恐懼,後來逐漸調適,現在習以為常

        3.到目前為止,學會正確解讀價格走勢圖,是最大的挑戰,另外還需要學會對市場級距升降的走勢抱持戒慎恐懼的態度,戰戰兢兢的面對融資交易時的市場崩跌

        4.最難在於撐過谷底,對專業交易者來說,意味著必須掌握一套有效且能夠賺取足夠報酬的方法,而不會被迫進行交易

    2.以下那些曾經為學習之路提供最大幫助,嘗試與錯誤,交易書籍,導師?

        1.所有,最有用的是分析過去的交易,了解那些自己一錯再錯的事項,一旦發現了過往交易的共同錯誤,所需要做的就僅僅是將這些弱點改變成力量

        2.幫助最大的是自己嘗試與錯誤的過程,只有自己最清楚交易當下的想法,也只有自己能真正檢查錯誤所在,可以從別的交易著或書籍得到某些指引,最終仍需內化成有用的交易法則

        3.有幾本書,與AIQ繪圖程式,書單第一名是"笑傲股市-歐尼爾投資致富經典"與股票作手回憶錄,這兩本是投資人必讀

        4.信仰,人,練習,書單:

            1.股票作手回憶錄,

            2.超級績效,

            3.傑西李佛摩股市操盤術,

            4.笑傲股市-歐尼爾投資致富經典

            5.傑克史瓦格所有著作

            6.馬丁舒華茲"賺夠了就跑"Pit bull: lessons from wall street's champiton trader

    3.導師對成功交易者的養成有多重要?

        1.慎選導師素質

    4.在交易生涯中,是否有頓悟時刻?

        1.當終於了解正確的風險管理方法的時候,原來不需要尋找那些價格翻倍甚至增長3倍的股票,也能取得3位數的報酬,操作股票的小幅走勢,仍然得到豐厚利潤,且長期穩定,一切僅僅就是風險,報酬,週轉率的相對關係,這就是聖盃

        2.在入行第一年的交易,發現在幾錯誤所在的時刻,告訴自己,只要買進這唯一的架構,其他類型的交易都不需要理會,從此交易走上軌道

        3.當1997年10月看到石油指數,在整個夏季的強勁漲勢後出現一隻關鍵反轉k棒,意味著市場即將做頭,就像日落西沉的必然,市場從此暴跌,部位跟著遭殃,直到今天,只要發現某個可能的空頭型態或k棒,就會迅速出場,這種警覺性常常保護自己,也偶爾會出錯,過去幾十年幫助不少,記住,永遠可以再進場

        4.最深刻的頓悟是當意識到複利的威力,也因此了解到,只要控制好下檔風險,並堅持某個具有獲利能力的策略,就能讓財富實際成長

    5.請列出5大交易法則

        1.米奈爾維尼:

            1.先考慮風險,永遠設定停損,必須在進場前就確認出場的價位

            2.趁小賠時離場,一旦利潤累積相當程度,就把停損移到損益平衡點,保護利潤

            3.絕對不要承擔大於期望報酬的風險

            4.絕對不要往下攤平

            5.經常研究自己的交易成果

        2.瑞安:

            1.限制虧損,趁小賠時出場

            2.極端的紀律

            3.交易連敗時,縮減規模

            4.絕對不要讓優渥的獲利轉變為虧損

            5.將資金從賠錢股轉移到賺錢股

       3.贊格

            1.絕對不允許股票下跌到進場點之下

            2.價格達到關鍵點或突破點之上的3%-5%就不再追價

            3.避開選擇權

            4.達到理想漲幅後,縮減部位規模

            5.抱牢賺錢股,捨棄落後股

       4.里奇二世

            1.永遠依據交易計畫,最好涵蓋各股和整體投資組合的風險評估

            2.大虧損獲屢次賠錢時縮減交易規模

            3.將資本轉移到可行的點子或策略上,降低不可行的點子或策略的曝險

            4.像監管資本一樣監管情緒

            5.以最佳狀態迎向每個交易日

    6.為什麼大部分投資者無法取得優良績效?

        1.原因如下:

             1.使用劣質的選股標準

             2.不願意認賠-這最常見

             3.為賠錢的部位加碼-破產首因

             4.不懂得保護利潤-看著部位從盈轉虧-非常常見

             5.沒有真實了解自己的交易,無定期事後分析

             6.對策略沒有承諾-不斷轉換策略,且太早放棄

             7.違背紀律,即使設定規則,也總是打破

        2.心態不正確,沒有分析過失與修正

        3.大多數投資者都有全職工作,有些人有小孩,除此之外還有許多干擾不斷消耗時間,因此這些交易者只能付出少許時間做功課和研究線圖型態分析,而這些工作是獲取優良績效的必要條件

        4.踏入市場時對市場了解不足,無從創造穩定績效,即使了解市場,也只有少數人能夠仰賴知識與遵守紀律

    7.會給予新手那些忠告?

        1.找到好的楷模,不要因為最初幾年無法取得好成績而氣餒,學習交易需要時間,必須意識到自己即將犯下許多錯誤,並且從錯誤中學習,錯誤是最好的老師,必須行動累積經驗,擬訂計畫,採取行動.無論是怎樣的計畫,都比沒有計畫來的好

           必須為此付出努力,並未自己的失敗負責,交易沒有祕訣,對大多數交易者而言,最大的挑戰在於堅持某種策略,以及維持紀律,幾使把某個成功的策略交給交易者,大多數人還是會失敗,因為它們無法對學習曲線有所承諾,更不能撐過艱難的時候,喪失了對策略的信心,對自己能力失去信心

        2.閱讀所有來自威廉歐尼爾,投資者財經日報,MarketSmith,馬克米奈爾維尼的材料,進行研究,然後開始交易,從錯誤中學習並且修正,絕對不要放棄,不斷嘗試,必定能改變未來

        3.閱讀書籍,開始小規模交易,不融資,不買選擇權,直到能維持6-9個月穩定獲利,並且撐過一次盤整階段,學會辨識大盤或個股的反轉跡象

        4.專注於3M, Market, Method, Myself,兼顧這三者,就能在市場上成功