大盤下跌時,如何靠賣出好股的看跌期權反賺

 賣出（也稱為賣出）看跌期權可以使投資者在將來的某個日期以更優惠的價格潛在地擁有基礎證券。換句話說，認沽期權的出售使市場參與者獲得看多的敞口，並具有在未來某個日期以低於當前市場價格的價格潛在擁有基礎證券的額外好處。

關鍵要點

賣出（也稱為賣出）看跌期權可以使投資者在將來的某個日期以更優惠的價格潛在地擁有基礎證券。

賣出看跌期權可為賣方立即產生投資組合收益；如果交易對手未行使已賣出的看跌期權，並且到期時間超出了付款期限，則看跌期權將保留溢價。

出售他們想擁有的證券的看跌期權的投資者將增加獲利的機會。

請注意，如果標的價格在到期前下跌並且期權在價內完成，看跌期權的發行人將在交易中虧損。

看漲期權和看跌期權

快速入門期權可能有助於理解認沽（賣出）看跌期權如何使您的投資策略受益，因此讓我們研究一下典型的交易場景以及一些潛在的風險和回報。

股票期權是一種衍生工具，可從基礎證券中獲取其價值。購買看漲期權會給持有人以預定價格（稱為期權行使價）擁有證券的權利。

相反，購買認沽期權賦予所有者以期權行使價出售標的證券的權利。因此，購買看漲期權是一個看漲的押注-當證券上漲時，所有者就能賺錢。另一方面，看跌期權是看跌的賭注–當證券下跌時，所有者賺錢。

賣出看漲期權或看跌期權會翻轉此方向邏輯。更重要的是，在出售期權時，作者對交易對手承擔義務。如果期權的購買者決定行使其完全擁有證券的權利，則出售將承擔兌現該頭寸的承諾。

以下是買入與賣出期權的簡要分類：

買入看漲期權：您有權以預定價格購買證券。

賣出看漲期權：如果買方行使期權，則您有義務以預定價格將其交付給期權買方。

買入看跌期權：您有權以預定價格出售有價證券。

賣出看跌期權：如果他們行使期權，您有義務以預定價格從期權買方那裡購買證券。

如何出售看跌期權以使任何市場受益

賣出認沽期權的最佳做法

投資者僅應在願意以預定價格擁有標的證券的情況下出售認沽期權，因為如果對方選擇行使期權，您將承擔購買義務。

此外，您只應輸入為基礎證券支付的淨價具有吸引力的交易。這是在任何市場環境中賣出看跌期權的最重要考慮因素。

一旦滿足這一重要的定價規則，就可以利用賣出賣出的其他好處。產生投資組合收入的能力位於此列表的頂部，因為如果售出的看跌期權在沒有對手方行使的情況下到期，則賣方將保留全部溢價。另一個主要好處是有機會以低於當前市場價格的價格擁有基礎證券。

實踐銷售

讓我們看一個謹慎的看跌賣出的例子。假設由於革命性的新產品，A公司的股票使投資者眼花with亂，利潤增加。該股目前的交易價格為270美元，相對於該公司的快速增長軌跡，其市盈率處於極其合理的估值中。如果您看好他們的前景，則可以以27,000美元的價格購買100股股票，外加佣金和費用。

作為替代方案，您可以僅以30美元的價格賣出一份從現在起兩年後到期的1月250美元的看跌期權。這意味著該期權將從現在開始的兩年後的一年一月的第三個星期五到期，其行使價為250美元。一份期權合約涵蓋100股，使您可以隨時間收取3,000美元的期權金（減少佣金）。

出售此期權，即表示您同意在不遲於兩年後的1月的情況下以250美元的價格購買100股公司A的股票。顯然，由於A公司的股票今天的交易價格為270美元，看跌期權買家不會要求您以250美元的價格購買股票。因此，您將在等待時收取保費。

如果從現在起兩年後的1月，該股票跌至250美元，則您將需要以該價格購買100股。但是您將保留每股30美元的溢價，因此您的淨成本將為每股220美元。如果股票價格從未跌至250美元，那麼該期權將一文不值，並且您將保留全部3,000美元的權利金。

總之，作為以27,000美元購買100股股票的替代方法，您可以出售

什麼是beta hedge?

先講一下 put-call parity

short STOCK=buy PUT + sell CALL

to short $100,000 SPY

SPY:$314

$100,000/$314=318約為3 SPY option contracts=300 SPY options

short STOCK=buy PUT + sell CALL

                               $7.75           $7.5

buy 300 PUTS:     -$2,325

sell 300 CALLS:                      +2,250

$2325-$2250=$75

使用$75就short了$100,000的SPY

beta hedge就是買入好股票,做空大盤SPY

比花好幾萬美元去買反向指數划算

可以使用beta hedge來給自己放假不承擔風險,或是鎖定lock-in收益

什麼是量化交易?

https://www.yuantafutures.com.tw/investment_school_03

 1. 什麼是量化交易？起源為何？

• 量化交易簡單來說就是將自己的金融操作方式，用很明確的方式去定義和描述，透過程式去回測驗證，評估後確認方法具有交易優勢後，讓程式依照所設定的規則去執行交易。
• 量化交易開始於1980年代初，大型投資機構利用程式設計的方式將交易規則明確的以程式語言定義，將交易流程系統化，至今有大多數的對沖基金（hedge fund）用到量化交易。在華爾街，傳統的主觀操盤手，將面臨淘汰的壓力，已經很少對沖基金利用基本面來選股了

2. 量化交易與一般交易方式的差異以及優缺點比較

 

交易方式	一般交易	量化交易
交易依據	經驗法則	歷史數據金融演算
執行速度	慢	快
缺點	人性弱點：貪婪與恐懼	根據歷史資料回測，遇到市場型態改變時策略有失效的可能
每天交易時間	人工盯盤有其限制	24小時
同時關注商品	平均十檔商品以內	可同時監控上百個金融市場
績效驗證	無	可回測驗證

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3. 該如何入門學習量化交易的方法

• 可從元大Multicharts內建的指標跟訊號作為範例學習。
• 參加元大期貨舉辦免費課程或觀看線上教學影片，元大智能網提供線上的免費教學影片及每個月的線上直播教學【量化贏家基礎系列課程】可供投資朋友們學習。
• 專業課程：如果想要更進階的課程，可以參考元大智能網的進階課程，由期顧名師由淺到深，實際帶領投資朋友實戰量化交易。
• 如果不想寫程式但又想使用量化交易的朋友，則可於元大智能網訂購策略，元大期顧量身訂作的交易策略，簡單直覺的操作介面，讓投資人輕鬆參與量化交易。

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4. 量化交易取代一般交易的可能性

量化交易是依據過去歷史資料作回測分析，找出具有交易優勢的方法，並機械化操作，在策略設計上需仰賴程式編寫者本身對金融操作的認知及技術，隨著科技的進步，我們可以利用電腦幫助人們作投資決策，將自己的金融操作方式，用很明確的方式去定義和描述，透過程式作去回測驗證，評估後確認方法具有交易優勢後，讓程式依照所設定的規則去執行交易。

結語：

量化交易不是聖盃，但是它可以避免人性的弱點，讓你在上班、睡覺時仍能正常監控市場，如果有正確的運用方式，可以利用電腦幫我們全天執行交易系統，打造屬於你的自動理財術！

VCP pattern程式碼

 // VCP pattern（根據Minervini參數）

//目標是輕鬆找到緊縮到足以吸引購買的VCP pivot

//可調參數//////////////////////////////////////////////// /

{

Timeframe = 252； //一年內的交易。尋找成長股，通常是從新的ATH(all time high)開始

//上述概念也傾向於淘汰上方過多壓力overhead supply

VolTf= 50; // 50天的平均交易量（類似於大多數受IBD啟發的圖表）

//大多數良好的底部最多只能回撤30％。即使底部更深，也可能不是一個好選擇

//cheat pivots（3C patterns）會很接近底部

BaseLowerLimit= 0.7;

//Pivot length。最後一次收縮需要多長時間才能合格？

//如果再加上供應枯竭(dry-up)，三天可能是絕對最少的時間

PivotLength= 5;

//Pivot的寬度多大才算得上Pivot？ 6％似乎是高質量最終收縮的最佳選擇

//上限為10％

PVLimit= 0.10;

}

Ticker= Name（）;

//過濾參數////////////////////////////////////////

{

//股票不應該再創新高，而是要接近新高

//基準的初始修正必須小於30％，但在動盪或熊市中可能會更大

//基本價格

//找到時間範圍內的最高價格

HighPrice = HHV(Cur , Timeframe);

//確保當前價格仍在基準範圍內，而在下方則不要過高

NearHigh  = Cur < HighPrice AND Cur  > BaseLowerLimit * HighPrice;

//平均交易量正在減少

//交易量必須收縮和/或低於平均水平，最好兩者都確保供應確實枯竭

//使用典型的50天平均值

Vma = MA(V, VolTf);//Volume moving average

//平均交易量線性回歸的負斜率應表明供應趨勢

VolSlope = LinRegSlope(Vma, VolTf);

//如果斜率為負，則交易量確實在減少

VolDecreasing = VolSlope < 0;

//Pivot質量

//最近幾天必須嚴格，<10％，如果可能的話，最好是小於6％，以便獲得緊密的進場點

//止損

//Pivot的高點應該在Pivot形成的第一天才能真正收縮

//低點可以出現在Pivot的任何位置

PivotHighPrice  = HHV(High, PivotLength);

//

SYNTAX	hhv( ARRAY, periods )
RETURNS	ARRAY
FUNCTION	Calculates the highest value in the ARRAY over the preceding periods (periods includes the current day). HHV accepts periods parameter that can be constant as well as time-variant (array).
EXAMPLE	The formula "hhv( close, 4)" returns the highest closing price over the preceding four periods; "hhv( high, 8)" returns the highest high price over the preceding eight periods.

PivotLowPrice  = LLV(Low, PivotLength);

//

SYNTAX	llv( ARRAY, periods )
RETURNS	ARRAY
FUNCTION	Calculates the lowest value in the ARRAY over the preceding periods (periods includes the current day). The function accepts periods parameter that can be constant as well as time-variant (array).
EXAMPLE	The formula "llv( close, 14 )" returns the lowest closing price over the preceding 14 periods.

PivotWidth     = (PivotHighPrice - PivotLowPrice)/Cur;

PivotStartHP   = Ref(High, -PivotLength +1);

//

SYNTAX	Ref( ARRAY, period )
RETURNS	ARRAY
FUNCTION	References a previous or subsequent element in a ARRAY. A positive period references "n" periods in the future; a negative period references "n" periods ago. The function accepts periods parameter that can be constant as well as time-variant (array).
EXAMPLE	The formula "ref( CLOSE, -14 )" returns the closing price 14 periods ago. Thus, you could write the 14-day price rate-of-change (expressed in points) as "C - ref( C, -14 )." The formula "ref( C, 12 )" returns the closing price 12 periods ahead (this means looking up the future)

IsPivot        = PivotWidth < PVLimit AND PivotHighPrice == PivotStartHP;

//現在，確保Pivot區域中的交易量確實變枯竭

//將初始值設置為true

VolDryUp = True;

//遍歷PivotLength天並確保交易量低於平均水平

for (i = 0; i < PivotLength; i++)

    VolDryup = VolDryup AND Ref(V, -i) < Ref(Vma, -i);

}

//過濾結果/////////////////////////////////////////////

Filter = NearHigh AND VolDecreasing AND IsPivot AND VolDryUp;

// EOF

什麼是無風險套利?

 無風險套利（Covered Interest Arbitrage）是指套利的同時進行保值，鎖定了匯率，即稱為無風險套利（亦指利用期指與現指之間的不合理關係進行套利的交易行為（Arbitrage））。無風險套利是一種金融工具，是指把資本(一般是貨幣)投資於一組外匯中，規定遠期匯率，取得外匯的存款收益後按既定的匯率將外匯換回本幣，從而獲得高於國內存款利率的收益。也就是套利的同時進行保值，鎖定了匯率，這就稱為無風險套利。

舉例

例如：我國年利率為7%，美國為10%，一年期美元長期匯率比即期匯率低4%時，可以10%利率借入美元，經外匯市場兌換為人民幣，投資於我國，同時賣出遠期人民幣，則可無風險淨賺1%的差額。

解析

無風險套利屬於跨期套利的一種，而跨期套利是指在同一種商品不同交割月份合約之間的價差出現異常變化時，在同一期貨商品的不同合約月份建立數量相等、方向相反的持倉如何把握主力持倉量，並以對沖或交割方式結束交易的一種操作方式。其中參與實際倉單交割的套利就是無風險套利，因為建立在嚴格的持倉成本和持倉條件基礎上，一般不會受市場行情波動的影響。當然，滿足這樣條件的“無風險”同時又有穩健收益的套利機會並不多見，一旦發生，往往會吸引資金積極參與。

市場存在的無風險套利主要有五種，分別為以退市為目的的回購（股票回購）、股改中的套利機會、並購並購重組對股價的影響中的套利機會、私有化題材、基金封轉開等。ETF指數基金與對應股票在互相波動中也可能存在套利機會。

無風險套利模型歸納為：當實際價差>套利成本時，跨期利潤=實際價差-套利成本。當利潤達到一定程度的時候，進行獲利平倉。當兩合約價差逆向走高時，到期可進行交割，獲取穩定套利利潤，達到無風險套利目的。當然，無風險套利的機會不可能經常出現，但一旦出現，將是一種最穩健的獲取收益的方法。

股票作手回憶錄-Edwin Lefevre

 這本書講的是以李佛摩為第一人稱的小說傳記,包含操作紀錄與檢討,比強調投資方法的書更貼近作者的心理,透過李佛摩內心的起伏,更能學習到真正的投資作手的品質

1.我最早的觀察就是-華爾街沒有新鮮事

股市如同一連串的戰鬥,大盤就是你的望遠鏡

買或賣都不是問題,我關心的只是數字

我單打獨鬥,投資靠的是我自己的頭腦

2.股票作手必須對抗許多敵人,當然包括他自己

任何事都講求時機

靠股價波動賺錢

3.股市才是我的對手,而非股價-該賣則賣,該買則買

投機客必須時時待命

股票不可能無限制的上漲

判斷精準,卻輸光了錢

預測大型波動才是王道

輸光回到原點

4.世界上最好的老師就是虧損-找出自己的問題所在

客觀地保持距離,可以更認清事實

傻瓜永遠不懂得投機之術

5.你知道的,這是個多頭市場-研究大盤,選定目標,堅持下去

評估大盤是賺錢的最高原則

處在多頭市場,不能失去部位

只有鎖定大波動才能帶來財富

破產是讓人成長最好的方法

6.靈光乍現的操作-我的直覺就是,我絕對是正確的

憑著直覺交易,有種風雨欲來的感覺

大盤不會一開始就告訴你事實,新聞是集團在背後支撐股價的方法

7.股票永遠不會高到不能開始買,也永遠不會低到不能開始賣-下手之前,確認時機完全正確

第一筆交易如果沒有獲利,就不該操作第二筆

8.盤勢才是交易者的靠山,研究基本情勢

別跟大盤鬧彆扭

別任個人偏見與慣性左右交易

判斷無誤,卻破產了

放空股票不需要任何勇氣

放空無關道德

炒股集團撐腰的股票

堅實的盟友-盤勢

9.賺大錢的方法,在正確的時機,完全正確

膽小鬼總是避免股價創新高時買進

想脫手時就該不顧一切

想賺錢?你得邊學邊做

10.投機是違反自然原則的生意-懷抱希望時,應該感到懼怕

股市錯誤會傷害到投資者最愛惜的兩樣東西-自尊與鈔票

看盤的主要目的在於確認如何交易,何時交易,以及應該買或賣,不管是股票,棉花,小麥,玉米或燕麥

價格會走最簡單的路

先觀察市場,注意大盤所記錄的價格走勢,心中選定目標和方向後,判斷價格趨勢,我們知道價格會依據所遇到的阻力上漲或下跌,以最簡明的方式描述的話,那就是價格和任何事物都一樣,回沿著阻力最小的路徑移動.價格最走最簡單的路,假使上漲的阻力比較跌的阻力小,價格就會上漲,反之亦然

我總是高價股作多,低價股作空,不然就是乾脆不放空

任何交易者只要堅持投機原則,等待阻力最小的路徑自行確立,並等到大盤表示上漲時才開始買進,或是等到大盤要下跌時才開始放空,並一路加碼,那麼賺錢是輕而易舉之事,如果教義者先買了全部持股的1/5,如果這部分沒有出現利潤,那就千萬別增加持股,因為這代表開始就判斷錯誤,或至少以目前而言是錯誤的

投機客的敵人正是心魔,人性總是參雜了恐懼與希望,成功的交易者必須違逆恐懼和希望兩種本能,當他懷抱希望時,應該感到恐懼,在他感到害怕時,時應該感到希望無窮,他必須害怕自己的虧損會愈滾越大,並且希望利潤會立刻膨脹增值,若遵照天性在股市裡打滾,實在是最要不得的事

11.市場裡沒有敵人,也沒有朋友

高明利用內線消息,反向測試內線是否真的屬實,如果確實就大筆買進

沿著最力最小的路徑交易

12.每個華爾街蠢蛋都有自己的理由-交易者的低級錯誤

交易要耐得住寂寞

我不在乎賠錢,在乎的是過程和原因

該剎車時,卻錯踩油門

13.作為投機客,只能忠於自己的判斷-生意就是生意

投資客該學會謙卑

14.沒有任何投機者該死命效忠多方或空方-唯一需要的是正確判斷

研讀自己的內心狀態

經驗最終戰勝了貪婪與希望

股票遊戲從未改變,人性也是

能解讀大盤給你的暗示嗎?市場會在光輝燦爛的榮景中達到股價最高點,也不會在情勢突然扭轉之間終結,市場時常會在股價普遍開始下跌之前,就早已變身,並且不再是多頭市場,注意到原本主導市場的多支股票一一從頭部回檔好多點,但是卻沒有再回到頭部,這是數個月以來第一次出現這種情形,股票漲勢已然結束,我的交易策略必須立刻改變

道理很簡單,對多頭市場來說,股價大是基本上是往上走的,然而若各股背離大勢,交易者會判斷該股出了問題,經驗老到的交易者多半會認為市有蹊蹺,老手不會等大盤來解惑或寄發公文,當他感覺到大盤暗示出場時,就會立刻離開

我注意到許多指標股不再上漲,他們降了6,7點後就停滯不動,同時市場其他股票則在心的指標股帶領下開始上漲,因為這耶上市公司並沒有發生任何異狀,因此說明了原因一定不在企業本身,這些股票幾乎數個月以來不斷的持續上漲,當它們不再上漲時多頭走勢仍舊蓬勃發展,這表示對這些股票來說,至於對其他股票而言,不過我不會因此感到困惑而遲疑不決,畢竟這當中並沒有任何明顯的逆流,雖然多頭市場尚未結束,不過也近在咫尺了,我決定看壞已經停止上漲的股票,因為市長的其他部分保有漲勢,我選擇一面買進一面賣出

千萬別在頭部放空

15.生命本來就是一場賭局-無法迴避的風險永遠存在

投機市場裡沒有任何事情是絕對的

大眾只需要一個好理由

16.股市謊言多,真情少-口耳相傳的消息沒有價值

報明牌是最高招的公關

17.投機客的操盤靈感-操盤手的養成過程

別隨便買進落後股

18.投機者的堅決勇氣-遵循眼前的事實

站在市場大盤的同一側

重要的是改在眼前的事實

19.投機成功的基礎,建立在所有人都會繼續犯下過往的錯誤-研究人性絕對必要

20.炒股的藝術-能賺能守,才是高手

當炒作者無法讓股票依自己的意願發展時,炒作就結束了,應該立即放棄操盤,趁損失還小時及早收山

21.股市中絕對沒有萬能者-大戶抵不過大勢

漲勢總會同時吸引買單和賣單

我不可以是唯一的買家

拉抬容易,出貨難

大眾總喜歡一夕致富的故事

22.華爾街的爾虞我詐-養、套、殺三部曲

股價先走,消息後出

利用耳語,各方拉抬

大戶也要順勢而為

23.股價創造消息,消息帶動人氣-股市是人性的試煉場

股票沒有投機性就不好玩了

消息不能盡信

「隱惡揚善」也是市場習性,只要公司收入持續成長,內部人士會一聲不吭大筆買進,當公司營運失利,時悄悄賣出,此時權威內線集團人士表示公司一切正常,股價下跌的原因是因為空頭們正在拋售,企圖打壓該股走勢

股價漲於題材,跌於事實

24.投機遊戲的本質-投機賽局沒有零風險

股價漲跌不必過多探究原因

25.附錄

傑西-李佛摩的交易語錄

關於市場:

1.我最早的觀察就是-華爾街沒有新鮮事,

2.很多人說,凡事都有正反兩面,但是股市只有一面,那一面並非多頭或空頭的那面,而是正確的那一面

3.全世界最強勁而真實的朋友,就是基本盤勢

4.價格和任何事物都一樣,會沿著最小阻力的路徑移動,價格最走最簡單的路,假使上漲的阻力比下跌的阻力小,價格就會上漲,反之亦然

5.在多頭市場,利空消息總是會被忽略,利多的消息則是會被誇大,反之亦然

6.不管手上只有一毛錢還是上百萬美元,你都只可能打敗單一個股或類股,旦角不要妄想打敗整個市場

7.世界上大概沒有一個地方像華爾街一樣,允許歷史如此放肆,這麼頻飯或這麼一致的重複發生,當你研讀當代景氣循環和恐慌事件時,你會震驚不管今日或過往的股票投機客,都沒有太大差別,股票遊戲從未改變,人性也是

8.在華爾街,歷史總是不斷重演,今天發生的事,昨天發生過,明天還有可能再次發生

9.大盤才是最親密的戰友

10.漲勢來臨時總會同時吸引買單與賣單

關於自己:

1.股票作手必須對抗許多敵人,包括他自己

2.許多著名的交易者都是因為自己擁有該股才看好股市,我不容許自己的持股或偏見取代嚴密思考,我不與大盤爭辯,千萬不要因為市場突然對你有敵意就厭惡市場,你不會因為得了肺病就怒責肺葉吧

3.鈔票會自行創造需求,甚至鼓勵擁有者盡情消費,同常只要一個人在股市賺到大筆鈔票,大很快就會忘記節儉這種美德

4.當身邊的所有人都開始做一件事時,大眾很容易受到感染並開始跟風,這就是群眾心理(herd instinct)

5.投機客最致命的敵人其投機客最致命的敵人其實正是自己,我一直謹記自己曾犯下的錯誤,然而儘管一個人可能擁有最獨特的內心世界,並且畢生保持獨立思考的習慣,卻極可能在一瞬間受到極具說服力的慫恿

6.我認為,以不變應萬變才是最好的策略,那絕對比搶先回補並在股價攀高時再次放空更要聰明.因為堅持自己的立場,我賺了一百多萬美元,這絕對與預感,盤勢解讀功力或大膽無關.我靠的絕對是對判斷力的自信,這和聰明或想像力無關,知識是我的力量,而力量讓人無懼謊言.就算它們把謊言印在報價單上,謊言中會煙硝雲散.

7.當我炒作個股時,我從來不會忘記自己也是股票交易者.所有操盤手會面臨的問題,股票交易者都無能倖免.當炒作者無法讓股票依自己的意願發展時,炒作就結束了.當你炒作的股票表現有別於你的炒作推進方向時,你應該立刻放棄操盤,不要試著與大盤爭論,不要指望你能救回利潤,你最好再損失還小時及早收山.

關於交易:

1.股市如同一連串的戰鬥,大盤就是你的望遠鏡

2.你和盤勢的關係是當下的關係,而非未來進行式.你可以等待原因,但是行動必須當機立斷,否則就會被狠狠拋下,歷史會不斷重演.

3.我自己也不知道為什麼我花了那麼多年的時光,才搞懂不該睹小小的起伏波動,而是專注在預測大型波動上.

4.真正賺大錢靠的不是個別股價的起伏,而是靠主要波動,我們不該只是解盤,而應該評估整個市場和市場趨勢

5.任何人都應該謹記,千萬別試著抓住最後一檔或第一檔,這兩檔股票是全世界最昂貴的東西

6.我不再拿看盤技巧或第六感來瞎碰運氣,事件背後的邏輯才是能贏錢的籌碼.

7.看盤其實沒有表面上顯示的那麼複雜,當然經驗是很重要的,不過最重要的還是將基本原則謹記在心,看盤和看水晶球不一樣,盤勢不會告訴你下週四下午一點三十五分時你會賺進多少現金.看盤的主要目的在於確認如何交易?何時交易?以及應該買或賣?不管是股票,棉花,小麥,玉米或燕麥,這道理百分之百正確

8.永遠都沒有價格太高而不該買的股票,也沒有價格太低不該賣的股票.價格本身與判斷阻力最小路經之間根本毫無關聯.

9.我總是高價買股作多,並低價賣股作空,不然就是乾脆不放空,這手法讓許多老手感到詫異,任何交易者只要堅持投機原則,等待阻力最小的路徑自行確立,並等到大盤表示上漲時才開始買進,或是等到大盤要下跌時才開始放空,並疑路加碼,那麼賺錢是輕而易舉之事.

10.投資客想的和你不一樣,他們滿腦子都是數字,像是塞滿了各式個樣的帳目與利潤報表,數據對他們而言無疑是定心丸,他們極度排斥個人情緒對操作的牽動

11.成功的交易者必須仰賴自身的觀察,經驗,記憶力與數學能力,他必須觀察的相當精準,還得永遠記得自己的觀察結果,不管交易者多麼享受天馬行空的推理,或是深信命運之神難以違抗,他也不能將賭注押在純然的意外之上,只有預測可能性會為他帶來收益,而非意外.多年的炒股實戰,持續鑽研盤勢與強盛的記憶力,讓股票作手能對市場即時反應,無論他有沒有預測到股市的波動都無妨.

12.我想強調的是,研究類股走勢的重要性,以及許多技術與經驗不純熟的交易者為何屢遭失敗,個股走勢不但會發出警訊,在期貨市場上也同樣受用.

13.宣傳絕對是一門藝術,而投機正是用報價機進行宣傳的藝術.報價機是股票作手的傳聲器,將其意念轉達給大眾.越真實的故事越動人.當故事足以動人,那宣傳目的就達成了

14.經驗告訴我,絕對要相信自己能找到絕佳的出場時機,而時機通常會在大漲之後浮現.這與第六感或解盤功力無關.

關於錯誤:

1.世界上最好的老師就是虧損,虧損讓你知道如何趨吉避凶.你得先學會如何避免輸錢,才可能懂得如何贏錢.

2.虧錢還不是最讓我心痛的事.只要我認賠,虧損向來不是大事.相反的,不承認錯誤才是最傷荷包嶼破壞邏輯的事.

3.我經常賠錢,所以賠錢不是我最在乎的.重點是賠錢的過程和背後原因.我也很希望能釐清自己的思考慣性與局限所在.總之,我不想犯第二次錯誤.唯有從錯誤中學習,便免重蹈覆轍,那麼錯誤本身才能反轉為成功的資產.

4.最可怕的投機錯誤莫過於迫切地想要扳回一城

5.當我不顧虧損繼續交易時,往往有更龐大的虧損正在等著我上門.當我擁有股市一定會為我買單的執念時,唯一等著我的就是破產一途.

6.研究人性絕對能學以致用.人類為何總愛相信自己樂於相信的事?人類為什麼允許自己,甚至是慫恿自己跟著貪欲或粗魯的念頭而行動?很多人都曾經為自己的貪婪與草率付出代價.希望與恐懼永遠如影隨形,也因此,學習投資者的心理,絕對有好處.兵器推陳出新,但戰術歷久彌新,無論是殺戮戰場還是紐約證券交易所,我認為,湯瑪斯,伍德洛克(Thomas Woodlock)講得很好,他說,投機成功的基礎,建立在所有人都會繼續犯下過往的錯誤.

關於人性:

1.投機客的敵人正是心魔.人性總是參雜了恐懼與希望.如果市場走向離你遠去,你自然會希望今天就是最後一天,而讓你損失慘重的濃烈希望感,正是開國功臣和開疆闢土的勇士所具備的心理狀態.當市場順從你的意思時,你會害怕明天就會失去所有利潤.因此你選擇退場,你退的太快了,恐懼讓你失去原本應該屬於你的財富.

2.成功的交易者必須違逆恐懼和希望兩種本能.他必須逆反所謂的衝動本能.當他懷抱希望時,應該感到懼怕,在他感到害怕時,實應該感到希望無窮.他必須害怕自己的虧損會越滾越大,並希望利潤為立刻膨脹增值.遵照天性在股市裡打滾,實在是最要不得的事.

3.華爾街正是靠著交易者的期望而存活的,幾乎所有交易所裡的每一個顧客都期待股市會替它們養家糊口.然而只要抱持著如此決心,很快你就會輸個精光.

有數不清的人在華爾街進進出出,為的是讓股市替他的跑車,快艇,名畫或華貴手鐲買單,結果卻搞到自己賠錢,投資者妄想要股事為他買禮物,但股市拒付的錢多到足夠讓我建造一間大型醫院.事實上,在所有的華爾街倒楣股當中,期望得到股市施捨的人,是數量最多且最執迷不悔的

4.我學到很多關於投機市場的知識,但是讓我失足的卻是人性的軟弱.

5.當我真正深入問題實,我發現重點不在鑽研大盤,而是研讀自己的內心狀態.

6.做為一個交易者,除了要研讀基本盤勢,了解市場固有趨勢,考慮一般大眾心理,以及經紀商的操作限制以外,還必須深知自己的弱點並且防患於未然.你無須為自己的人性感到憤怒,我慢慢了解,知悉自己的內心狀態和讀懂大盤一樣重要.思考並了解自己面對活絡市場的衝動與受到的誘惑程度,就等同於了解收成狀態與分析盈餘報告.

7.我想,眾人之所以輕易的將價格暴跌歸咎於作手炒作,是因為某些耳根子超軟,無法獨立思考的盲賭投機客,就是需要簡單易懂的大好理由.

8.名牌,每個人都想要名牌,大家不但想要得到名牌,也很愛濫報明牌,這都是源自貪婪人性與虛榮心.有時候看到很有智慧的人也爭相追求名牌,不免感到可笑,報明牌的人幾乎不講求事實,而廳名牌的人也不在乎真假,他們只懂跟著最新的名牌跑.如果名牌奏效,那再好不過,如果名牌造成損失,便希望下個名牌會更好.

9.我認為,你只要看盤,確立停損點,接著就依照你所認為的阻力最小路徑前進即可,聽起來似乎很簡單,但在實際狀況中,你必須小心防備許多可能性,最重要的是-小心人性.