這本書講的是以李佛摩為第一人稱的小說傳記,包含操作紀錄與檢討,比強調投資方法的書更貼近作者的心理,透過李佛摩內心的起伏,更能學習到真正的投資作手的品質
1.我最早的觀察就是-華爾街沒有新鮮事
股市如同一連串的戰鬥,大盤就是你的望遠鏡
買或賣都不是問題,我關心的只是數字
我單打獨鬥,投資靠的是我自己的頭腦
2.股票作手必須對抗許多敵人,當然包括他自己
任何事都講求時機
靠股價波動賺錢
3.股市才是我的對手,而非股價-該賣則賣,該買則買
投機客必須時時待命
股票不可能無限制的上漲
判斷精準,卻輸光了錢
預測大型波動才是王道
輸光回到原點
4.世界上最好的老師就是虧損-找出自己的問題所在
客觀地保持距離,可以更認清事實
傻瓜永遠不懂得投機之術
5.你知道的,這是個多頭市場-研究大盤,選定目標,堅持下去
評估大盤是賺錢的最高原則
處在多頭市場,不能失去部位
只有鎖定大波動才能帶來財富
破產是讓人成長最好的方法
6.靈光乍現的操作-我的直覺就是,我絕對是正確的
憑著直覺交易,有種風雨欲來的感覺
大盤不會一開始就告訴你事實,新聞是集團在背後支撐股價的方法
7.股票永遠不會高到不能開始買,也永遠不會低到不能開始賣-下手之前,確認時機完全正確
第一筆交易如果沒有獲利,就不該操作第二筆
8.盤勢才是交易者的靠山,研究基本情勢
別跟大盤鬧彆扭
別任個人偏見與慣性左右交易
判斷無誤,卻破產了
放空股票不需要任何勇氣
放空無關道德
炒股集團撐腰的股票
堅實的盟友-盤勢
9.賺大錢的方法,在正確的時機,完全正確
膽小鬼總是避免股價創新高時買進
想脫手時就該不顧一切
想賺錢?你得邊學邊做
10.投機是違反自然原則的生意-懷抱希望時,應該感到懼怕
股市錯誤會傷害到投資者最愛惜的兩樣東西-自尊與鈔票
看盤的主要目的在於確認如何交易,何時交易,以及應該買或賣,不管是股票,棉花,小麥,玉米或燕麥
價格會走最簡單的路
先觀察市場,注意大盤所記錄的價格走勢,心中選定目標和方向後,判斷價格趨勢,我們知道價格會依據所遇到的阻力上漲或下跌,以最簡明的方式描述的話,那就是價格和任何事物都一樣,回沿著阻力最小的路徑移動.價格最走最簡單的路,假使上漲的阻力比較跌的阻力小,價格就會上漲,反之亦然
我總是高價股作多,低價股作空,不然就是乾脆不放空
任何交易者只要堅持投機原則,等待阻力最小的路徑自行確立,並等到大盤表示上漲時才開始買進,或是等到大盤要下跌時才開始放空,並一路加碼,那麼賺錢是輕而易舉之事,如果教義者先買了全部持股的1/5,如果這部分沒有出現利潤,那就千萬別增加持股,因為這代表開始就判斷錯誤,或至少以目前而言是錯誤的
投機客的敵人正是心魔,人性總是參雜了恐懼與希望,成功的交易者必須違逆恐懼和希望兩種本能,當他懷抱希望時,應該感到恐懼,在他感到害怕時,時應該感到希望無窮,他必須害怕自己的虧損會愈滾越大,並且希望利潤會立刻膨脹增值,若遵照天性在股市裡打滾,實在是最要不得的事
11.市場裡沒有敵人,也沒有朋友
高明利用內線消息,反向測試內線是否真的屬實,如果確實就大筆買進
沿著最力最小的路徑交易
12.每個華爾街蠢蛋都有自己的理由-交易者的低級錯誤
交易要耐得住寂寞
我不在乎賠錢,在乎的是過程和原因
該剎車時,卻錯踩油門
13.作為投機客,只能忠於自己的判斷-生意就是生意
投資客該學會謙卑
14.沒有任何投機者該死命效忠多方或空方-唯一需要的是正確判斷
研讀自己的內心狀態
經驗最終戰勝了貪婪與希望
股票遊戲從未改變,人性也是
能解讀大盤給你的暗示嗎?市場會在光輝燦爛的榮景中達到股價最高點,也不會在情勢突然扭轉之間終結,市場時常會在股價普遍開始下跌之前,就早已變身,並且不再是多頭市場,注意到原本主導市場的多支股票一一從頭部回檔好多點,但是卻沒有再回到頭部,這是數個月以來第一次出現這種情形,股票漲勢已然結束,我的交易策略必須立刻改變
道理很簡單,對多頭市場來說,股價大是基本上是往上走的,然而若各股背離大勢,交易者會判斷該股出了問題,經驗老到的交易者多半會認為市有蹊蹺,老手不會等大盤來解惑或寄發公文,當他感覺到大盤暗示出場時,就會立刻離開
我注意到許多指標股不再上漲,他們降了6,7點後就停滯不動,同時市場其他股票則在心的指標股帶領下開始上漲,因為這耶上市公司並沒有發生任何異狀,因此說明了原因一定不在企業本身,這些股票幾乎數個月以來不斷的持續上漲,當它們不再上漲時多頭走勢仍舊蓬勃發展,這表示對這些股票來說,至於對其他股票而言,不過我不會因此感到困惑而遲疑不決,畢竟這當中並沒有任何明顯的逆流,雖然多頭市場尚未結束,不過也近在咫尺了,我決定看壞已經停止上漲的股票,因為市長的其他部分保有漲勢,我選擇一面買進一面賣出
千萬別在頭部放空
15.生命本來就是一場賭局-無法迴避的風險永遠存在
投機市場裡沒有任何事情是絕對的
大眾只需要一個好理由
16.股市謊言多,真情少-口耳相傳的消息沒有價值
報明牌是最高招的公關
17.投機客的操盤靈感-操盤手的養成過程
別隨便買進落後股
18.投機者的堅決勇氣-遵循眼前的事實
站在市場大盤的同一側
重要的是改在眼前的事實
19.投機成功的基礎,建立在所有人都會繼續犯下過往的錯誤-研究人性絕對必要
20.炒股的藝術-能賺能守,才是高手
當炒作者無法讓股票依自己的意願發展時,炒作就結束了,應該立即放棄操盤,趁損失還小時及早收山
21.股市中絕對沒有萬能者-大戶抵不過大勢
漲勢總會同時吸引買單和賣單
我不可以是唯一的買家
拉抬容易,出貨難
大眾總喜歡一夕致富的故事
22.華爾街的爾虞我詐-養、套、殺三部曲
股價先走,消息後出
利用耳語,各方拉抬
大戶也要順勢而為
23.股價創造消息,消息帶動人氣-股市是人性的試煉場
股票沒有投機性就不好玩了
消息不能盡信
「隱惡揚善」也是市場習性,只要公司收入持續成長,內部人士會一聲不吭大筆買進,當公司營運失利,時悄悄賣出,此時權威內線集團人士表示公司一切正常,股價下跌的原因是因為空頭們正在拋售,企圖打壓該股走勢
股價漲於題材,跌於事實
24.投機遊戲的本質-投機賽局沒有零風險
股價漲跌不必過多探究原因
25.附錄
傑西-李佛摩的交易語錄
關於市場:
1.我最早的觀察就是-華爾街沒有新鮮事,
2.很多人說,凡事都有正反兩面,但是股市只有一面,那一面並非多頭或空頭的那面,而是正確的那一面
3.全世界最強勁而真實的朋友,就是基本盤勢
4.價格和任何事物都一樣,會沿著最小阻力的路徑移動,價格最走最簡單的路,假使上漲的阻力比下跌的阻力小,價格就會上漲,反之亦然
5.在多頭市場,利空消息總是會被忽略,利多的消息則是會被誇大,反之亦然
6.不管手上只有一毛錢還是上百萬美元,你都只可能打敗單一個股或類股,旦角不要妄想打敗整個市場
7.世界上大概沒有一個地方像華爾街一樣,允許歷史如此放肆,這麼頻飯或這麼一致的重複發生,當你研讀當代景氣循環和恐慌事件時,你會震驚不管今日或過往的股票投機客,都沒有太大差別,股票遊戲從未改變,人性也是
8.在華爾街,歷史總是不斷重演,今天發生的事,昨天發生過,明天還有可能再次發生
9.大盤才是最親密的戰友
10.漲勢來臨時總會同時吸引買單與賣單
關於自己:
1.股票作手必須對抗許多敵人,包括他自己
2.許多著名的交易者都是因為自己擁有該股才看好股市,我不容許自己的持股或偏見取代嚴密思考,我不與大盤爭辯,千萬不要因為市場突然對你有敵意就厭惡市場,你不會因為得了肺病就怒責肺葉吧
3.鈔票會自行創造需求,甚至鼓勵擁有者盡情消費,同常只要一個人在股市賺到大筆鈔票,大很快就會忘記節儉這種美德
4.當身邊的所有人都開始做一件事時,大眾很容易受到感染並開始跟風,這就是群眾心理(herd instinct)
5.投機客最致命的敵人其投機客最致命的敵人其實正是自己,我一直謹記自己曾犯下的錯誤,然而儘管一個人可能擁有最獨特的內心世界,並且畢生保持獨立思考的習慣,卻極可能在一瞬間受到極具說服力的慫恿
6.我認為,以不變應萬變才是最好的策略,那絕對比搶先回補並在股價攀高時再次放空更要聰明.因為堅持自己的立場,我賺了一百多萬美元,這絕對與預感,盤勢解讀功力或大膽無關.我靠的絕對是對判斷力的自信,這和聰明或想像力無關,知識是我的力量,而力量讓人無懼謊言.就算它們把謊言印在報價單上,謊言中會煙硝雲散.
7.當我炒作個股時,我從來不會忘記自己也是股票交易者.所有操盤手會面臨的問題,股票交易者都無能倖免.當炒作者無法讓股票依自己的意願發展時,炒作就結束了.當你炒作的股票表現有別於你的炒作推進方向時,你應該立刻放棄操盤,不要試著與大盤爭論,不要指望你能救回利潤,你最好再損失還小時及早收山.
關於交易:
1.股市如同一連串的戰鬥,大盤就是你的望遠鏡
2.你和盤勢的關係是當下的關係,而非未來進行式.你可以等待原因,但是行動必須當機立斷,否則就會被狠狠拋下,歷史會不斷重演.
3.我自己也不知道為什麼我花了那麼多年的時光,才搞懂不該睹小小的起伏波動,而是專注在預測大型波動上.
4.真正賺大錢靠的不是個別股價的起伏,而是靠主要波動,我們不該只是解盤,而應該評估整個市場和市場趨勢
5.任何人都應該謹記,千萬別試著抓住最後一檔或第一檔,這兩檔股票是全世界最昂貴的東西
6.我不再拿看盤技巧或第六感來瞎碰運氣,事件背後的邏輯才是能贏錢的籌碼.
7.看盤其實沒有表面上顯示的那麼複雜,當然經驗是很重要的,不過最重要的還是將基本原則謹記在心,看盤和看水晶球不一樣,盤勢不會告訴你下週四下午一點三十五分時你會賺進多少現金.看盤的主要目的在於確認如何交易?何時交易?以及應該買或賣?不管是股票,棉花,小麥,玉米或燕麥,這道理百分之百正確
8.永遠都沒有價格太高而不該買的股票,也沒有價格太低不該賣的股票.價格本身與判斷阻力最小路經之間根本毫無關聯.
9.我總是高價買股作多,並低價賣股作空,不然就是乾脆不放空,這手法讓許多老手感到詫異,任何交易者只要堅持投機原則,等待阻力最小的路徑自行確立,並等到大盤表示上漲時才開始買進,或是等到大盤要下跌時才開始放空,並疑路加碼,那麼賺錢是輕而易舉之事.
10.投資客想的和你不一樣,他們滿腦子都是數字,像是塞滿了各式個樣的帳目與利潤報表,數據對他們而言無疑是定心丸,他們極度排斥個人情緒對操作的牽動
11.成功的交易者必須仰賴自身的觀察,經驗,記憶力與數學能力,他必須觀察的相當精準,還得永遠記得自己的觀察結果,不管交易者多麼享受天馬行空的推理,或是深信命運之神難以違抗,他也不能將賭注押在純然的意外之上,只有預測可能性會為他帶來收益,而非意外.多年的炒股實戰,持續鑽研盤勢與強盛的記憶力,讓股票作手能對市場即時反應,無論他有沒有預測到股市的波動都無妨.
12.我想強調的是,研究類股走勢的重要性,以及許多技術與經驗不純熟的交易者為何屢遭失敗,個股走勢不但會發出警訊,在期貨市場上也同樣受用.
13.宣傳絕對是一門藝術,而投機正是用報價機進行宣傳的藝術.報價機是股票作手的傳聲器,將其意念轉達給大眾.越真實的故事越動人.當故事足以動人,那宣傳目的就達成了
14.經驗告訴我,絕對要相信自己能找到絕佳的出場時機,而時機通常會在大漲之後浮現.這與第六感或解盤功力無關.
關於錯誤:
1.世界上最好的老師就是虧損,虧損讓你知道如何趨吉避凶.你得先學會如何避免輸錢,才可能懂得如何贏錢.
2.虧錢還不是最讓我心痛的事.只要我認賠,虧損向來不是大事.相反的,不承認錯誤才是最傷荷包嶼破壞邏輯的事.
3.我經常賠錢,所以賠錢不是我最在乎的.重點是賠錢的過程和背後原因.我也很希望能釐清自己的思考慣性與局限所在.總之,我不想犯第二次錯誤.唯有從錯誤中學習,便免重蹈覆轍,那麼錯誤本身才能反轉為成功的資產.
4.最可怕的投機錯誤莫過於迫切地想要扳回一城
5.當我不顧虧損繼續交易時,往往有更龐大的虧損正在等著我上門.當我擁有股市一定會為我買單的執念時,唯一等著我的就是破產一途.
6.研究人性絕對能學以致用.人類為何總愛相信自己樂於相信的事?人類為什麼允許自己,甚至是慫恿自己跟著貪欲或粗魯的念頭而行動?很多人都曾經為自己的貪婪與草率付出代價.希望與恐懼永遠如影隨形,也因此,學習投資者的心理,絕對有好處.兵器推陳出新,但戰術歷久彌新,無論是殺戮戰場還是紐約證券交易所,我認為,湯瑪斯,伍德洛克(Thomas Woodlock)講得很好,他說,投機成功的基礎,建立在所有人都會繼續犯下過往的錯誤.
關於人性:
1.投機客的敵人正是心魔.人性總是參雜了恐懼與希望.如果市場走向離你遠去,你自然會希望今天就是最後一天,而讓你損失慘重的濃烈希望感,正是開國功臣和開疆闢土的勇士所具備的心理狀態.當市場順從你的意思時,你會害怕明天就會失去所有利潤.因此你選擇退場,你退的太快了,恐懼讓你失去原本應該屬於你的財富.
2.成功的交易者必須違逆恐懼和希望兩種本能.他必須逆反所謂的衝動本能.當他懷抱希望時,應該感到懼怕,在他感到害怕時,實應該感到希望無窮.他必須害怕自己的虧損會越滾越大,並希望利潤為立刻膨脹增值.遵照天性在股市裡打滾,實在是最要不得的事.
3.華爾街正是靠著交易者的期望而存活的,幾乎所有交易所裡的每一個顧客都期待股市會替它們養家糊口.然而只要抱持著如此決心,很快你就會輸個精光.
有數不清的人在華爾街進進出出,為的是讓股市替他的跑車,快艇,名畫或華貴手鐲買單,結果卻搞到自己賠錢,投資者妄想要股事為他買禮物,但股市拒付的錢多到足夠讓我建造一間大型醫院.事實上,在所有的華爾街倒楣股當中,期望得到股市施捨的人,是數量最多且最執迷不悔的
4.我學到很多關於投機市場的知識,但是讓我失足的卻是人性的軟弱.
5.當我真正深入問題實,我發現重點不在鑽研大盤,而是研讀自己的內心狀態.
6.做為一個交易者,除了要研讀基本盤勢,了解市場固有趨勢,考慮一般大眾心理,以及經紀商的操作限制以外,還必須深知自己的弱點並且防患於未然.你無須為自己的人性感到憤怒,我慢慢了解,知悉自己的內心狀態和讀懂大盤一樣重要.思考並了解自己面對活絡市場的衝動與受到的誘惑程度,就等同於了解收成狀態與分析盈餘報告.
7.我想,眾人之所以輕易的將價格暴跌歸咎於作手炒作,是因為某些耳根子超軟,無法獨立思考的盲賭投機客,就是需要簡單易懂的大好理由.
8.名牌,每個人都想要名牌,大家不但想要得到名牌,也很愛濫報明牌,這都是源自貪婪人性與虛榮心.有時候看到很有智慧的人也爭相追求名牌,不免感到可笑,報明牌的人幾乎不講求事實,而廳名牌的人也不在乎真假,他們只懂跟著最新的名牌跑.如果名牌奏效,那再好不過,如果名牌造成損失,便希望下個名牌會更好.
9.我認為,你只要看盤,確立停損點,接著就依照你所認為的阻力最小路徑前進即可,聽起來似乎很簡單,但在實際狀況中,你必須小心防備許多可能性,最重要的是-小心人性.
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